AUD/JPY cotizaba con tono más firme en torno a 113,35 en las primeras operaciones europeas del lunes, apoyado por informaciones sobre un acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán que mejoró el apetito por las divisas sensibles al riesgo. CNN señaló que el acuerdo entrará en vigor el viernes, mientras que Donald Trump afirmó que EE. UU. levantaría el bloqueo naval de los puertos iraníes y que el estrecho de Ormuz reabrirá tras la firma del acuerdo. La atención se centra ahora en las decisiones de política monetaria del martes por parte del RBA y del BoJ.
Se espera que el RBA mantenga sin cambios su tipo de referencia por primera vez este año, a medida que los mercados monetarios recortan las expectativas de un endurecimiento adicional. En Japón, una encuesta de Reuters mostró que los economistas prevén que el BoJ eleve los tipos al 1,25% en el 4T tras el movimiento de junio al 1,0%, lo que marcaría el nivel más alto desde 1995. Desde el punto de vista técnico, el cruce se mantiene por encima de la SMA de 100 días cerca de 111,90 y de la banda inferior de Bollinger en torno a 112,25, con resistencia en la línea media de Bollinger cerca de 113,60 y en la banda superior alrededor de 114,92; el RSI se sitúa cerca de 50.
Políticas divergentes de los bancos centrales preparan el terreno
Vemos que el cruce AUD/JPY está recibiendo un impulso temporal por las informaciones sobre un acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán, que favorece la toma de riesgo. Sin embargo, creemos que los movimientos principales en las próximas semanas vendrán determinados por las trayectorias marcadamente distintas del Banco de la Reserva de Australia y del Banco de Japón. Los eventos clave a vigilar son sus decisiones de tipos de interés de este martes.
Anticipamos que el RBA hará una pausa en las subidas de tipos, lo que debería poner un techo a la fortaleza del dólar australiano. Esta visión se ve respaldada por datos recientes que muestran que el IPC trimestral de Australia se ha moderado hasta el 3,5%, ligeramente por debajo de lo previsto, mientras que la tasa de paro ha repuntado al 4,2%. Estas cifras dan al banco central margen para mantenerse a la espera y evaluar la economía.
Por otro lado, nos preparamos para un yen japonés sensiblemente más fuerte, ya que se espera de forma generalizada que el Banco de Japón eleve su tipo de interés al 1,0%. Este giro de política está respaldado por las negociaciones salariales de primavera (“shunto”) en Japón, que se saldaron con un incremento medio de los salarios del 5,5%, el mayor en más de tres décadas. Este fuerte crecimiento salarial da al BoJ luz verde para continuar endureciendo su política monetaria.
Estrategia de trading en un entorno de volatilidad de bancos centrales
Dado este choque de fundamentos, consideramos que cualquier repunte hacia la zona de resistencia de 113,60 a 114,90 es una oportunidad para establecer posiciones cortas. Estamos valorando comprar opciones put sobre AUD/JPY para aprovechar una posible caída, gestionando al mismo tiempo el riesgo ante la volatilidad prevista por las reuniones de los bancos centrales. Esta estrategia permite apostar por un yen más fuerte sin exponernos a un riesgo alcista ilimitado ante posibles anuncios sorpresa.
Nuestra estrategia se confirmaría si el par perfora por debajo del primer nivel de soporte en torno a 112,25. Un movimiento claro por debajo de la media móvil de 100 días cerca de 111,90 señalaría que la tendencia alcista se está debilitando y que ha comenzado una corrección de mayor calado. Este patrón sería coherente con el deshace histórico de operaciones de carry trade que hemos observado en ciclos anteriores cuando el Banco de Japón ha pasado de una política monetaria laxa a una restrictiva.
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