El WTI, el crudo de referencia de EE. UU., retrocedió hasta alrededor de 79,40 dólares en las primeras horas de negociación en Asia del lunes, moviéndose cerca de 79,50 dólares y marcando un mínimo de dos meses. La caída se produjo tras informaciones de que Washington y Teherán habían acordado un acuerdo de paz para poner fin a una guerra de casi cuatro meses, con un cese inmediato y permanente de las operaciones militares en todos los frentes, también en Líbano. Trump también afirmó que el estrecho de Ormuz se reabrirá el viernes, después de haber permanecido prácticamente cerrado desde poco después de los ataques aéreos de EE. UU. e Israel sobre Irán el 28 de febrero, y autorizó el levantamiento de un bloqueo naval estadounidense.
El apetito por el riesgo sigue siendo frágil después de que Trump advirtiera de que, si Irán no alcanza un acuerdo nuclear definitivo con EE. UU., se reanudarían los ataques militares sobre Teherán. Los mercados de petróleo también vigilan las señales de inventarios en EE. UU.: el informe semanal de existencias de crudo del American Petroleum Institute (API) se publicará el martes. Por otro lado, la OPEP es un grupo de 12 países productores que fija cuotas de producción en reuniones semestrales, mientras que la OPEP+ añade a diez miembros no OPEP, incluida Rusia. Los resultados de inventarios del API y de la EIA suelen situarse dentro de un 1% entre sí el 75% de las veces, y se considera que la EIA es más fiable.
Perspectiva bajista inmediata y estrategias de trading
A la luz de la noticia de un acuerdo entre EE. UU. e Irán, consideramos que la trayectoria inmediata del crudo WTI es bajista. El rápido descenso hasta un mínimo de dos meses cerca de 79,50 dólares es un resultado directo de la desescalada en una región crítica productora de petróleo. Nuestra estrategia es anticipar más debilidad de precios vendiendo contratos de futuros del primer vencimiento o comprando opciones put para aprovechar este impulso a la baja.
La reapertura prevista del estrecho de Ormuz es el factor más significativo, ya que este cuello de botella concentra el tránsito de aproximadamente una quinta parte del suministro diario mundial de petróleo. El regreso al mercado de millones de barriles diarios creará un excedente de oferta que la demanda actual puede no absorber. Por ello, estamos mirando opciones put con precios de ejercicio cerca de 75 dólares, ya que el mercado aún no ha descontado por completo este shock de oferta.
Volatilidad y datos de inventarios como motores del mercado
Sin embargo, la situación sigue siendo frágil porque el acuerdo está condicionado a un pacto nuclear definitivo. Esta tensión de fondo mantendrá elevada la volatilidad de las opciones, lo que presenta oportunidades específicas. Históricamente, cambios geopolíticos como este pueden provocar que los índices de volatilidad del petróleo se disparen por encima del 40%, encareciendo el mantenimiento de posiciones largas; por ello, estamos considerando vender spreads de calls fuera de dinero para capturar prima derivada de esta incertidumbre.
Ahora, todas las miradas se centrarán en los datos de inventarios de esta semana en busca de señales de fortaleza de la demanda. Mantenemos cautela porque el informe más reciente de la Energy Information Administration (EIA) mostró un aumento inesperado de existencias de 4,1 millones de barriles, lo que sugiere que la demanda subyacente podría ya estar debilitándose. Otro aumento que reporte el API el martes confirmaría esta tendencia y probablemente aceleraría la caída de los precios.
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