El oro se mantuvo estable el viernes, con el XAU/USD oscilando cerca de los 4.200 dólares tras alcanzar un máximo intradía de 4.246 dólares, mientras los mercados esperaban nuevas señales sobre un posible acuerdo de paz entre EEUU e Irán. Los comentarios del presidente de EEUU, Donald Trump, de que se habían cancelado los ataques previstos contra Irán ayudaron al metal precioso a rebotar desde un mínimo de casi siete meses en 4.023 dólares, mientras el dólar estadounidense cedía terreno. El ministro de Exteriores de Irán afirmó que un Memorando de Entendimiento con Estados Unidos “nunca había estado más cerca”, pero Teherán aún no ha confirmado una decisión final, lo que mantiene contenida la continuidad del movimiento en el oro.
Las lecturas de inflación en EEUU también limitaron el avance al reforzar la idea de una Reserva Federal con tipos “más altos durante más tiempo”. El IPC subió al 4,2% interanual en mayo desde el 3,8% de abril, y el IPP aumentó al 6,5% desde el 5,7%, dejando al metal encaminado a una segunda caída semanal mientras el dólar se mantenía firme, con el DXY en torno a 99,78. La confianza de la Universidad de Michigan mejoró a 48,9 en junio desde 44,8, mientras que las expectativas de inflación a uno y cinco años se moderaron al 4,6% y 3,4% desde el 4,8% y 3,9%. En el plano técnico, el precio se situaba por debajo de la media móvil simple (SMA) de 20 días cerca de 4.425 dólares, con un RSI alrededor de 35 y un ADX próximo a 35; se citaban soportes cerca de 4.149 y 4.000 dólares, y resistencias en torno a 4.425 y 4.701 dólares.
Tensiones geopolíticas y volatilidad del mercado
Estamos observando cómo el precio del oro consolida en torno a los 4.200 dólares mientras el mercado sopesa un posible acuerdo de paz EEUU-Irán frente a una Reserva Federal restrictiva. El reciente rebote desde el mínimo de 4.023 dólares parece frágil, dada la incertidumbre sobre si el acuerdo se firmará este fin de semana. Este tipo de tensión geopolítica genera una volatilidad significativa a corto plazo.
Para los operadores de derivados, esta incertidumbre supone una oportunidad. La volatilidad implícita de las opciones de oro a corto plazo se ha disparado por encima del 18% en la última semana, lo que implica primas de opciones más elevadas, pero también muestra que el mercado se prepara para un movimiento relevante del precio. Creemos que estrategias como la compra de spreads de puts podrían ser eficaces para cubrirse ante una caída de “vender con la noticia” si se confirma un acuerdo de paz.
Históricamente, las grandes desescaladas geopolíticas han sido bajistas para el oro una vez despejada la incertidumbre. Cuando se implementó el acuerdo nuclear con Irán (JCPOA) a comienzos de 2016, el oro vivió inicialmente un breve repunte antes de entrar en una tendencia bajista de varios meses, con una caída superior al 10%. Vemos un riesgo similar ahora: un acuerdo confirmado podría eliminar un pilar clave de apoyo para el oro y devolver los precios hacia el nivel de 4.000 dólares.
Datos económicos, posicionamiento de mercado y estrategias de trading
Los datos económicos internos refuerzan un sesgo bajista para activos sin rendimiento como el oro. Con el último informe de IPC de mayo situando la inflación en el 4,2%, muy por encima del objetivo de la Fed, hay pocos motivos para que los responsables de política monetaria consideren recortar tipos. De hecho, los futuros sobre los fed funds ya asignan menos de un 10% de probabilidad a un recorte de tipos antes de finales de 2026, un desplome frente al 45% que se descontaba hace apenas dos meses.
En cuanto al posicionamiento, el último informe Commitment of Traders muestra que los grandes especuladores y los hedge funds han reducido sus posiciones netas largas en oro por tercera semana consecutiva. Esto indica que el dinero institucional se está volviendo más cauto respecto al potencial alcista del oro. El panorama técnico coincide, con el precio sin lograr recuperar la media móvil de 20 días cerca de 4.425 dólares.
Con este telón de fondo, interpretamos la acción del precio actual como una posible oportunidad de venta. Buscaremos cualquier repunte hacia la resistencia de 4.425 dólares para, potencialmente, iniciar posiciones cortas o comprar puts. Nuestro objetivo inicial a la baja sería un nuevo test de los mínimos recientes en torno al nivel psicológicamente importante de 4.000 dólares.
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