El debut de SpaceX en el Nasdaq estuvo marcado por una fuerte actividad en el premercado, con la acción subiendo un 30% y los mercados de predicción apuntando a una apertura cerca de 175 dólares frente al precio de la OPV de 135 dólares. La compañía colocó 75.000 millones de dólares en acciones, lo que implica una valoración de 1,75 billones de dólares, y una subida del 30% en el primer día la situaría por encima de 2,4 billones. Su free float se describió como superior al capital captado en 22 de los últimos 25 años, y superó el importe total obtenido por todas las OPV en EEUU en lo que va de año.
La negociación podría comenzar horas después de la apertura, ya que los colocadores suelen tratar de casar compradores y vendedores para el 10% de las acciones; el riesgo señalado era una presión vendedora limitada, lo que podría aumentar la volatilidad y activar los “cortafuegos” de mercado (circuit breakers). SpaceX asignó el 20% de la operación al tramo minorista, por debajo de una estimación inicial del 30%. En los mercados en general, los índices europeos subían más de un 1%, mientras que los futuros de EEUU mostraban un comportamiento mixto: el S&P 500 apuntaba a +0,1% y el Nasdaq a -0,2%. Se describió a SpaceX como la 14ª mayor empresa del mundo por valor, con efectos de arrastre para el posicionamiento pasivo en el Nasdaq a medida que los gestores reequilibran reduciendo exposición a grandes tecnológicas.
Posicionamiento para la volatilidad y el rebalanceo de índices
Dada la histórica OPV de SpaceX de hoy, vemos la oportunidad más inmediata en operar la enorme volatilidad esperada. Con la acción ya apuntando a un salto del 30% en el premercado y una gran incertidumbre sobre cómo se comportarán los inversores minoristas, los bandazos de precio están prácticamente garantizados. Nos posicionamos para ello buscando comprar estrategias con opciones, como straddles sobre SpaceX en cuanto estén disponibles, que se benefician de un gran movimiento en cualquier dirección.
El mero tamaño de SpaceX está forzando un gran evento de rebalanceo en todo el mercado, creando una oportunidad clara de operación por pares para las próximas semanas. Los fondos indexados pasivos que replican el Nasdaq 100 se verán obligados a vender otras mega-cap tecnológicas para dejar sitio al enorme peso de SpaceX en el mercado. Recordando la volatilidad durante la inclusión de Tesla en el S&P 500 en diciembre de 2020, estamos comprando opciones put sobre el ETF QQQ para cubrirnos o beneficiarnos de esta presión bajista temporal sobre el índice tecnológico en su conjunto.
Oportunidades en rotación temática y especulación
Creemos que esta OPV señala un cambio de narrativa en la temática de la IA, desplazando el foco desde los fabricantes de chips hacia las compañías que aplican la IA en el mundo real. Esto sugiere una posible rotación de capital que podría desarrollarse en los próximos meses. Estamos explorando esta temática estableciendo posiciones de opciones call a largo plazo sobre SpaceX, al tiempo que consideramos opciones put sobre ETF de semiconductores que podrían haber alcanzado su pico de entusiasmo.
Los comentarios del consejero delegado vinculando SpaceX con Tesla también abren una operación más especulativa y de largo plazo. La menor insinuación de una fusión provocaría un fuerte rally en las acciones de Tesla, que han quedado rezagadas frente al Nasdaq en torno a un 5% en el último mes. Para capturar este potencial, estamos valorando comprar pequeñas posiciones en opciones call de Tesla con vencimientos más largos, como una forma de bajo coste de posicionarse ante este rumor de alto impacto.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
