El USD/CAD avanzó ligeramente hasta alrededor de 1,3990 el viernes, ya que el dólar estadounidense encontró apoyo en una inflación estadounidense más firme y en un tono de aversión al riesgo, mientras que el dólar canadiense se vio presionado por un petróleo más débil y por un Banco de Canadá prudente. Los datos del Índice de Precios al Productor (IPP) de EE. UU. de mayo mostraron una aceleración de la inflación, con la tasa interanual subiendo al 6,5% —la más rápida desde noviembre de 2022—, mientras que el aumento mensual fue del 1,1%, por encima de lo esperado. Las cifras reforzaron la idea de que la Reserva Federal podría mantener una política restrictiva durante más tiempo, y el dólar también se benefició de las continuas tensiones en Oriente Próximo pese a las conversaciones sobre un posible acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán.
En Canadá, el Banco de Canadá mantuvo su tipo oficial en el 2,25% en junio y afirmó que había pruebas limitadas de que los mayores precios de la energía se estuvieran trasladando de forma generalizada a la inflación, al tiempo que mantuvo abierta la opción de un mayor endurecimiento si fuera necesario. La corrección del petróleo siguió lastrando al “loonie”, ya que las expectativas de una mejora de los flujos energéticos globales, vinculadas a la diplomacia Washington-Teherán, presionaron al crudo y, por extensión, a la divisa canadiense ligada a las exportaciones. Más tarde, el foco del viernes se dirige al dato preliminar del Índice de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan de junio, una publicación que podría mover las expectativas sobre los próximos pasos de la Fed y la dirección del USD a corto plazo.
Divergencia en la política de los bancos centrales y resiliencia del USD
Vemos al tipo de cambio USD/CAD avanzando hacia 1,3750, impulsado por una clara divergencia en la política de los bancos centrales. El dólar estadounidense gana fuerza a medida que los recientes datos sugieren que la Reserva Federal retrasará cualquier posible recorte de tipos. Mientras tanto, el dólar canadiense está bajo presión por el recorte de tipos de la semana pasada por parte del Banco de Canadá (BoC).
El informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU. publicado ayer correspondiente a mayo de 2026 mostró una inflación persistente del 3,8%, por encima del 3,5% que anticipaban los mercados. Esta sorpresa ha obligado a revalorar las expectativas sobre la Fed, y los mercados de futuros apuntan ahora a que el primer recorte de tipos se pospone hasta principios de 2027. Esto refuerza el argumento a favor de un dólar más fuerte a medio plazo.
Por otro lado, el BoC recortó la semana pasada su tipo de referencia hasta el 3,25%, en respuesta a la desaceleración del crecimiento doméstico y a una tasa de paro que ha repuntado hasta el 6,4%. Esta divergencia de política con EE. UU. está ampliando el diferencial de tipos a favor del dólar estadounidense. Históricamente, divergencias de este tipo, como la que vimos en 2018-2019, han derivado en periodos sostenidos de fortaleza del USD/CAD.
Debilidad de las materias primas y oportunidades de trading
Aumentando la presión sobre el “loonie” está el descenso del precio del petróleo, con el crudo WTI cayendo por debajo de los 74 dólares por barril. Esta bajada se debe a las preocupaciones por una desaceleración de la demanda global y a una producción de la OPEP+ superior a la esperada. Dado que Canadá es un gran exportador de energía, esta debilidad en los mercados de materias primas pesa directamente sobre su divisa.
Para nosotros, este entorno sugiere que es probable que aumente la volatilidad, creando oportunidades en el mercado de opciones. Creemos que comprar opciones call sobre USD/CAD con vencimientos en los próximos 30 a 60 días es una estrategia prudente para aprovechar la tendencia alcista esperada. Esto permite participar en el potencial de subida mientras se define estrictamente el riesgo asumido.
Los eventos clave a vigilar en las próximas semanas serán las próximas cifras de ventas minoristas de EE. UU. y el siguiente dato de inflación de Canadá. Estas publicaciones serán decisivas para confirmar si las actuales tendencias de política y de ciclo económico se mantienen. Cualquier nueva señal de resiliencia de la economía estadounidense o de debilidad canadiense probablemente acelerará el movimiento al alza del USD/CAD.
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