Las expectativas de inflación de los consumidores del Reino Unido subieron al 3,5%, frente al 3,2% anterior. El movimiento apunta a un modesto repunte de las presiones de precios percibidas por los hogares.
El cambio deja las expectativas 0,3 puntos porcentuales por encima de la lectura previa. Los mercados valorarán si el repunte se muestra persistente en las próximas actualizaciones de la encuesta.
Implicaciones Para La Política Monetaria Y El Posicionamiento De Mercado
El aumento de las expectativas de inflación de los consumidores en el Reino Unido hasta el 3,5% es una señal hawkish que no podemos ignorar. Sugiere que las presiones de precios subyacentes son más persistentes de lo que el mercado venía descontando para la segunda mitad de 2026. Este dato desafía directamente la narrativa de que el Banco de Inglaterra podría iniciar un ciclo de relajación a finales del verano.
Creemos que esto deja fuera de la mesa la probabilidad de un recorte de tipos en agosto por parte del Banco de Inglaterra. A primera hora de hoy, los overnight index swaps implicaban una probabilidad de recorte en agosto cercana al 40%; esperamos que en los próximos días se reprecifique por debajo del 10%. Por ello, buscamos ponernos cortos en futuros de tipos de interés a corto plazo, específicamente en los contratos SONIA de septiembre.
Impacto En Divisas, Bolsa Y Perspectivas Del Banco Central
Este giro en las expectativas de tipos debería dar un apoyo directo a la libra esterlina. Unos tipos más altos durante más tiempo en el Reino Unido ampliarán el diferencial de rentabilidad frente al dólar estadounidense y al euro, donde la inflación ha mostrado señales más consistentes de enfriamiento. Nos posicionamos para ello comprando opciones call sobre GBP/USD con vencimiento a un mes.
Para la renta variable británica, esto supone un claro viento en contra, ya que unos mayores costes de financiación presionarán los beneficios corporativos. Recordando la atonía de mercado de 2023, cuando los tipos se mantuvieron elevados, anticipamos que regrese un sentimiento de cautela similar. Estamos comprando opciones put sobre el índice FTSE 100 como cobertura ante una posible corrección.
Aunque el último informe oficial del IPC situó la inflación en el 2,8%, estos datos prospectivos de expectativas son, posiblemente, más relevantes para el banco central. El BoE ha reiterado que teme más que las expectativas se desanclen que un único dato mensual, de carácter retrospectivo. Vemos esto como el principal catalizador para los activos británicos en las próximas semanas.
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