El WTI cotizaba en torno a los 85 dólares a primera hora de la sesión asiática del viernes, cediendo hasta su nivel más bajo desde mediados de abril y marcando nuevos mínimos de dos meses en la zona de 84 dólares. El movimiento se produjo después de que la Casa Blanca afirmara que un acuerdo con Irán estaba pendiente de la firma de Teherán, mientras que el presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo que el estrecho de Ormuz reabriría una vez se firmara; además, canceló los ataques previstos. La agencia iraní FARS informó de que EE. UU. había aceptado el texto propuesto por Irán y sugirió que las probabilidades de aprobación eran elevadas, mientras que otras informaciones señalaron que un acuerdo de principio aún requería el visto bueno del líder supremo Jamenei.
Desde el punto de vista técnico, el WTI se mantiene bajista en el gráfico de cuatro horas. Los precios están por debajo de las SMAs de 20, 100 y 200 periodos, situadas en 88,12, 90,85 y 94,70 dólares, mientras que el RSI deriva hacia 38 junto con lecturas negativas del Momentum. La resistencia se sitúa en 88,12 dólares, y después en 90,85 y 94,70; el soporte está en 83 dólares, seguido de 80 y del mínimo de abril en 78,88.
Evolución geopolítica e impacto en el mercado
Dado el nuevo panorama geopolítico, consideramos la reciente ruptura por debajo de los 85 dólares en el WTI como un cambio fundamental, no como una caída puntual. La desaparición de la prima de riesgo de Oriente Medio implica que el mercado se centrará ahora en un posible exceso de oferta. Esto cambia el entorno de negociación para el futuro previsible.
La perspectiva de una reapertura completa del estrecho de Ormuz es relevante, ya que por él transitan más de 20 millones de barriles de crudo al día, lo que representa en torno al 21% del consumo mundial. Las estimaciones actuales sugieren que Irán podría aumentar su producción en al menos 1 millón de barriles diarios en los seis meses posteriores a la finalización del acuerdo. Esta nueva oferta probablemente limitará cualquier repunte significativo de precios en las próximas semanas.
Volatilidad, estrategias de trading y precedente histórico
Hemos observado un fuerte descenso de la volatilidad implícita, con el índice de volatilidad del crudo de la CBOE (OVX) cayendo más de 15 puntos en la última semana hasta cotizar cerca de 28. Esto hace que la venta de prima en opciones sea una estrategia atractiva para aprovechar tanto un movimiento del precio dentro de rango como la caída de la volatilidad. Estamos valorando implementar spreads bajistas de calls (bear call spreads) con precios de ejercicio por encima del nivel de resistencia de 88 dólares.
En el mercado de futuros, el tramo corto de la curva del WTI ha pasado a un contango más pronunciado, lo que señala expectativas de sobreoferta a corto plazo. Consideramos cualquier rebote hacia la media móvil de 88,12 como una oportunidad para abrir nuevas posiciones cortas. Nuestro objetivo inicial sigue siendo el nivel de soporte psicológico de 80 dólares.
Esta situación cuenta con un precedente histórico, ya que los precios del petróleo registraron un prolongado desplome tras el anuncio del acuerdo nuclear con Irán en 2015, con una caída de más del 30% en los seis meses siguientes. Creemos probable una ruptura del soporte de 80 dólares. Esto abriría la puerta a un test de los mínimos de abril en torno a 78,88.
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