El GBP/USD repuntó ligeramente hasta alrededor de 1,3385 en la sesión asiática del jueves, ampliando su avance por encima de 1,3350, aunque las ganancias se vieron limitadas por unas expectativas más firmes de que los tipos en EE. UU. se mantendrán más altos durante más tiempo. Más tarde, la atención se dirigirá al Índice de Precios de Producción (PPI) de EE. UU., que podría impulsar una repriorización a corto plazo de las expectativas de tipos y, por extensión, el tono del dólar estadounidense.

Las recientes publicaciones de empleo e inflación en EE. UU. han reforzado la postura de la Reserva Federal, y el CME FedWatch muestra que los mercados asignan una probabilidad del 43,7% a una subida de 25 puntos básicos en diciembre, frente a alrededor del 14% de hace un mes. Las expectativas de tipos también se siguen de cerca en el contexto de que el presidente Kevin Warsh tome las riendas, mientras que Goldman Sachs espera que la Fed mantenga los tipos sin cambios hasta 2026 y no ejecute el próximo recorte hasta 2027. En el Reino Unido, el responsable de política del Banco de Inglaterra (BoE) Alan Taylor afirmó que los tipos actuales son restrictivos y que no ve necesidad de subirlos, mientras que el gobernador Andrew Bailey dijo que el BoE “no tiene prisa” por elevarlos; el próximo foco serán los datos mensuales de PIB del Reino Unido que se publican el viernes.

La Divergencia De Política Marca El Tono De Las Perspectivas Para GBP/USD

Creemos que el dólar estadounidense está en posición de fortalecerse frente a la libra esterlina en las próximas semanas. El principal catalizador es la creciente diferencia de políticas entre la Reserva Federal de EE. UU., que se inclina por mantener los tipos elevados, y el Banco de Inglaterra, que parece reacio a endurecer más. Esta divergencia traza un camino claro para un posible movimiento a la baja del par GBP/USD desde su nivel actual en torno a 1,3385.

El argumento a favor de un dólar más fuerte se apoya en datos recientes que muestran una economía estadounidense resiliente. Por ejemplo, el último informe de nóminas no agrícolas de mayo sumó unos sólidos 272.000 empleos, superando ampliamente las expectativas y señalando que el mercado laboral sigue tensionado. Con la inflación subyacente todavía en torno al 3,4% interanual, muy por encima del objetivo de la Fed, vemos una alta probabilidad de que el banco central mantenga su postura de tipos “más altos durante más tiempo” hasta final de año.

Por el contrario, la economía británica ofrece una imagen más débil, lo que justifica el tono prudente del Banco de Inglaterra. La inflación en el Reino Unido se ha moderado al 2,3%, mucho más cerca de su objetivo, y las cifras recientes del PMI manufacturero mostraron una ligera contracción, lo que apunta a fragilidad económica. Seguiremos de cerca los datos de PIB del Reino Unido del viernes, ya que una cifra débil reforzaría la posición dovish del BoE y añadiría más presión sobre la libra.

Estrategias Para Operar La Caída Del GBP/USD

Dado este escenario, estamos considerando comprar opciones put sobre GBP/USD para beneficiarnos de una posible caída. Una opción put nos da el derecho, pero no la obligación, de vender el par a un precio predeterminado, limitando el riesgo a la prima pagada. Estamos analizando opciones con vencimiento a finales de julio de 2026 y un precio de ejercicio en torno a 1,3200 para posicionarnos ante un movimiento bajista.

Es probable que la volatilidad implícita aumente antes de los próximos informes del PPI de EE. UU. y del PIB del Reino Unido, lo que encarece la compra de opciones. Por tanto, un spread bajista con puts (bear put spread) podría ser una estrategia más eficiente en costes. Esto implicaría comprar una put con un strike más alto y, simultáneamente, vender otra put con un strike más bajo para reducir el desembolso inicial.

Mirando atrás, el nivel de 1,3000 actuó como una zona de soporte significativa a finales de 2025. Si los próximos datos económicos de ambos países confirman nuestra visión de divergencia de políticas, podríamos ver al par GBP/USD volver a poner a prueba este nivel clave, tanto psicológico como técnico. Nuestras estrategias estarán diseñadas para capitalizar un movimiento de este tipo durante las próximas semanas.

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