El IPC subyacente de EE. UU. (ajustado estacionalmente) aumentó en mayo, con el índice subiendo hasta 336,1213 desde 335,423 el mes anterior. El movimiento indica un nuevo repunte intermensual de los precios subyacentes al consumo, excluyendo alimentos y energía.
Expectativas sobre los tipos de la Fed y volatilidad de mercado
El aumento del IPC subyacente de mayo hasta 336,121 confirma que la inflación sigue presente, pero el ritmo se está moderando. Este avance mensual de apenas el 0,21% es el más lento observado este año, lo que refuerza la tesis de que la Reserva Federal mantendrá los tipos sin cambios en su reunión de la próxima semana. No obstante, esto incrementará la atención del mercado sobre un posible recorte de tipos más adelante, hacia el tercer trimestre.
Estamos viendo caer la volatilidad implícita en las opciones sobre el S&P 500, ya que este informe reduce parte de la incertidumbre sobre el rumbo inmediato de la Fed. El VIX, una medida clave del miedo en el mercado, ya ha bajado un 7% hasta situarse esta mañana por debajo de 17. Esto sugiere oportunidades para vender prima mediante estrategias como los iron condors, aprovechando que el mercado podría entrar en una fase más predecible y lateral.
Futuros de tipos de interés y oportunidades por sectores
El mercado de futuros de tipos de interés ha reaccionado con rapidez, y los contratos ya descuentan una probabilidad del 70% de un recorte de tipos para la reunión de septiembre de 2026, frente al 50% de ayer. Vemos a los operadores posicionándose para tipos más bajos mediante la compra de futuros sobre la Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Esto hace más atractiva, en las próximas semanas, la estrategia de recibir tipo fijo en swaps de tipos de interés.
Este entorno es especialmente favorable para sectores sensibles a los tipos, como tecnología e inmobiliario. Estamos considerando la compra de opciones call sobre índices centrados en tecnología como vía para ganar exposición alcista ante un posible rally. Históricamente, incluso la mera insinuación de un giro dovish por parte de la Fed ha actuado como un potente catalizador para estas áreas del mercado orientadas al crecimiento.
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