El dólar australiano cedió frente a sus principales cruces durante la sesión europea del miércoles, con un descenso del 0,25% hasta alrededor de 0,7010 frente al dólar estadounidense, a medida que el mercado recortaba las expectativas de un mayor endurecimiento por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA). El RBA ha elevado su tipo de referencia (Official Cash Rate) en 75 puntos básicos este año, hasta el 4,35%, pero el impulso hacia nuevas subidas se ha debilitado. El Índice de Precios al Consumo (IPC) de abril en Australia se situó en el 4,2% interanual, por debajo del 4,4% previsto y del 4,6% de marzo, reforzando el giro en la valoración de los tipos.
Las últimas proyecciones de los bancos contribuyeron a este reajuste, con los economistas de Commonwealth Bank esperando que el tipo de efectivo se mantenga en el 4,35% hasta mayo de 2027, cuando comenzarían los recortes. Anteriormente, Reuters citó una probabilidad del 80% de una subida del RBA en la reunión de agosto de 2026, tras los Presupuestos de 2026, que incluían un plan para reducir el tipo impositivo sobre los ingresos entre 18.201 y 45.000 dólares al 15% desde el 16% a partir de julio de 2026, antes de un recorte adicional al 14% desde julio de 2027. Ahora la atención se centra en la decisión del RBA del martes de junio, en la que se espera que mantenga la política sin cambios, mientras que el índice del dólar (US Dollar Index) se relajó hasta cerca de 99,90 antes del dato del IPC de EEUU de mayo, previsto para las 12:30 GMT.
Estrategias con derivados ante un AUD más débil
Dado el deterioro de las perspectivas para el Banco de la Reserva de Australia, estamos analizando estrategias con derivados que se beneficien de un dólar australiano más débil. Esto podría incluir la compra de opciones put sobre AUD/USD para posicionarse ante una posible caída por debajo del nivel de 0,7000. La disminución de la probabilidad de otra subida de tipos este año es el principal catalizador de esta visión.
El diferencial de tipos de interés entre Australia y EEUU sigue jugando en contra del dólar australiano, al hacerlo menos atractivo para mantener. Con la Reserva Federal de EEUU previsiblemente manteniendo sus tipos en niveles elevados en torno al 5,25%, el carry negativo de mantener AUD frente a USD es significativo. Esta presión fundamental debería limitar cualquier repunte relevante del cruce.
Vientos en contra de las materias primas y perspectiva prudente
También vemos vientos en contra desde los principales mercados de materias primas, con el precio del mineral de hierro cayendo recientemente por debajo de los 100 dólares por tonelada, un descenso de más del 8% en el último mes. Esto, combinado con unos datos domésticos débiles como el crecimiento del PIB del 1T de apenas el 0,2%, da al RBA motivos de sobra para mantenerse en pausa. Estos factores refuerzan nuestra opinión de que el camino de menor resistencia para el AUD es a la baja.
En el muy corto plazo, mantenemos cautela de cara al dato de IPC de EEUU que se publica hoy más tarde y al anuncio de política monetaria del propio RBA el próximo martes. Aunque se espera que el banco central mantenga los tipos estables en el 4,35%, cualquier tono inesperadamente hawkish podría provocar un repunte puntual de la volatilidad. Podríamos plantearnos la compra de opciones a muy corto plazo para cubrirnos o beneficiarnos de un movimiento brusco e inesperado en torno a estos eventos clave.
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