Tensiones geopolíticas e impacto en el mercado
Continuaron las hostilidades, con Israel atacando el centro de Irán y Beirut. El Estrecho de Ormuz siguió cerrado; por ahí se transporta cerca de una quinta parte del petróleo del mundo. Teherán nombró a Mojtaba Khamenei como Líder Supremo ayatolá el domingo. El Financial Times informó que los ministros de finanzas del G7 (grupo de siete economías avanzadas) planean discutir la liberación de petróleo de reservas (inventarios de emergencia). Los mercados de swaps (contratos financieros usados para estimar o cubrir tasas) descontaron 36 puntos base (0.36%) de recortes de tasas de la Reserva Federal hacia finales de 2026, según Prime Market Terminal. La encuesta SCE de la Fed de Nueva York (sondeo de expectativas del consumidor) mostró expectativas de inflación a un año en 3% en febrero, por debajo de 3.1% en enero, con previsiones a tres y cinco años estables en 3%. Los próximos datos de EE. UU. incluyen empleo, vivienda, inflación al consumidor y el Core PCE (índice de inflación subyacente de gastos de consumo personal, que excluye componentes muy variables). En lo técnico, el oro operó entre $5,000 y $5,194, con resistencia cerca de $5,200 y soportes en $5,050, $5,000, la SMA de 50 días (promedio móvil simple de 50 días, una media de precios) cerca de $4,868 y $4,841. Los bancos centrales agregaron 1,136 toneladas de oro, valoradas en unos $70 mil millones, en 2022, la mayor compra anual registrada.Señales de trading y perspectivas
El mercado actual está dominado por un fuerte shock del petróleo, no por el comportamiento típico de “refugio” (activos que suelen subir en crisis). El dólar se fortalece con fuerza porque el petróleo se paga en dólares, y eso empuja el oro a la baja pese a la crisis geopolítica. Por ahora, los operadores deben tener claro que la reacción del dólar al petróleo es el factor principal, por encima del papel tradicional del oro. La volatilidad (qué tanto se mueve el precio) del crudo es el foco para las próximas semanas. Con el West Texas Intermediate subiendo más de 30%, el precio de las opciones refleja que la volatilidad implícita (volatilidad que el mercado “asume” a partir del precio de las opciones) llegó a niveles no vistos desde las primeras escaladas del conflicto en 2022. La posibilidad de una liberación estratégica de petróleo por países del G7 crea riesgo en ambos sentidos, por lo que estrategias que ganan con movimientos grandes, como los straddles (compra simultánea de una opción de compra y una de venta al mismo precio de ejercicio), pueden ser más razonables que apostar por una sola dirección. El oro está atrapado entre un dólar fuerte que lo presiona y el miedo geopolítico que lo sostiene. El gráfico técnico muestra un rango claro entre $5,000 y la resistencia de $5,200, lo que sugiere que estrategias para operar en rango con derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como futuros y opciones) podrían funcionar. Los datos de open interest (interés abierto: número de contratos de derivados vigentes) muestran acumulación reciente de contratos de opciones en esos precios de ejercicio, lo que indica que muchos también esperan que la consolidación (movimiento lateral) continúe. Creemos que el dólar seguirá fuerte, especialmente frente a monedas de grandes importadores de petróleo como Japón y la Eurozona. El Índice del Dólar (DXY) ya subió más de 2% este mes, y precedentes históricos de shocks petroleros, como los de los años 1970, muestran un movimiento inicial hacia el dólar. Posiciones largas en dólar (apostar a que sube) frente al yen (USD/JPY) o el euro (EUR/USD) pueden ser una operación macro principal (apuesta basada en tendencias económicas amplias). La ruta de la Reserva Federal ahora es muy incierta, y los mercados de swaps ya descontaron la mayor parte de los recortes de tasas esperados para 2026. Los próximos datos de inflación Core PCE son el reporte más crítico, porque un dato alto podría llevar al mercado a descontar que no habrá recortes. Esto se parece a la inflación persistente de 2023, cuando las apuestas a un giro de la Fed (cambio hacia recortes) fallaron repetidamente. El miedo general del mercado está alto y debe seguirse con el índice VIX (medida de volatilidad esperada del S&P 500, conocido como “índice del miedo”). El VIX saltó por encima de 25, nivel visto por última vez durante el estrés del sistema bancario a inicios de 2025, lo que señala incertidumbre amplia. Usar opciones o futuros del VIX (contratos para comprar/vender el VIX a futuro) puede servir como cobertura (protección) ante una nueva escalada del conflicto en Medio Oriente o un impacto económico mayor por precios de energía altos durante más tiempo.
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