Aversión al riesgo y perspectivas de volatilidad
Con el regreso de la aversión al riesgo y la búsqueda de refugio en el dólar (compra de dólares por considerarse más “seguro”), es probable esperar más volatilidad (subidas y bajadas fuertes) en las próximas semanas. La volatilidad implícita (la variación esperada por el mercado) en las opciones sobre GBP/USD probablemente subió, reflejando la incertidumbre por el aumento del petróleo y el conflicto con Irán. El índice de volatilidad del GBP/USD de la CME (CVOL, un indicador que resume la volatilidad esperada) saltó de alrededor de 7.5% la semana pasada a más de 10% hoy, su nivel más alto en cuatro meses. Para una visión direccional, se puede considerar comprar opciones put de GBP/USD (contratos que ganan valor si el tipo de cambio baja) para buscar caídas adicionales con riesgo definido (pérdida máxima limitada al costo de la opción). La posición del Reino Unido como importador neto de energía (compra más energía de la que vende) hace que la libra sea más vulnerable a este aumento del petróleo, sobre todo porque el dato más reciente de inflación del Reino Unido de febrero de 2026 mostró un IPC en 3.4% (Índice de Precios al Consumidor, una medida del aumento de precios). En contraste, EE. UU. está más protegido y su economía muestra mejor desempeño. La fortaleza del dólar es central en este escenario, apoyada por su papel de refugio y una economía interna sólida. El informe más reciente de Nóminas No Agrícolas (Non-Farm Payrolls, dato mensual de empleo en EE. UU. fuera del sector agrícola), publicado el viernes pasado, mostró que EE. UU. sumó 245,000 empleos, lo que deja a la Reserva Federal (banco central de EE. UU.) en mejor posición para mantener las tasas sin cambios frente a otros bancos centrales. Por eso, también conviene evaluar posiciones largas en dólar (apostar a que suba) frente a otras monedas de países importadores de energía, no solo frente a la libra.Mercados de energía y posicionamiento con opciones
También conviene mirar directamente los mercados de energía, ya que son el origen de la inestabilidad. La volatilidad en los futuros (contratos para comprar o vender a un precio en una fecha futura) de crudo WTI y Brent es extrema, y usar estrategias con opciones como el straddle (comprar una opción de compra y una de venta a la vez para ganar si el precio se mueve mucho en cualquier dirección) puede ser útil. Se recuerda cómo los futuros del petróleo superaron los 120 dólares por barril durante el conflicto de 2022, y la estructura actual del mercado sugiere que los operadores (traders) se están preparando para movimientos fuertes similares.
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