Aversión al riesgo y perspectiva de volatilidad
Con el regreso de la aversión al riesgo y la búsqueda de refugio en el dólar de EE. UU., es probable que haya mayor inestabilidad en las próximas semanas. La volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “da por descontada” en el precio de las opciones) en las opciones sobre GBP/USD probablemente se disparó, reflejando la incertidumbre por el shock del petróleo (un aumento brusco del precio del petróleo) y el conflicto con Irán. El índice de volatilidad GBP/USD de la CME (CVOL, un indicador del nivel de volatilidad esperado a partir de precios de opciones) está subiendo de alrededor de 7.5% la semana pasada a más de 10% hoy, su nivel más alto en cuatro meses. Para una visión direccional (apostar por una subida o una bajada), conviene considerar la compra de opciones put de GBP/USD (opciones que ganan valor si el tipo de cambio baja) para tener exposición a más caídas con riesgo definido (la pérdida máxima está limitada al costo de la opción). La posición del Reino Unido como importador neto de energía (compra más energía de la que vende) hace que la libra sea especialmente vulnerable a esta subida del petróleo, sobre todo porque los últimos datos de inflación del Reino Unido de febrero de 2026 mostraron un IPC (Índice de Precios al Consumidor, medida de la inflación) persistente en 3.4%. Esto contrasta con EE. UU., que está mejor protegido y cuya economía muestra más fortaleza. Visto en retrospectiva, esto es un giro fuerte respecto al sentimiento que se formó durante 2025. El año pasado estuvo marcado por una desinflación sostenida (inflación que baja de forma gradual), lo que llevó a los mercados a descontar recortes de tipos de interés coordinados (bajadas de la tasa de referencia) tanto del Banco de Inglaterra como de la Reserva Federal hacia mediados de 2026. Este choque geopolítico rompe ese escenario y obliga a ajustar la valoración del riesgo en general. La fortaleza del dólar de EE. UU. es clave en esta idea, respaldada por su condición de activo refugio (moneda a la que los inversores acuden en momentos de tensión) y por una economía interna sólida. El informe más reciente de Nóminas no agrícolas (Non-Farm Payrolls, dato mensual de empleo de EE. UU. fuera del sector agrícola), publicado el viernes pasado, mostró que EE. UU. sumó 245,000 empleos, dejando a la Reserva Federal en mejor posición para mantener los tipos estables frente a otros bancos centrales. Por eso, también conviene evaluar posiciones largas en dólar de EE. UU. (apostar por su subida) contra otras monedas de países importadores de energía, no solo contra la libra.Mercados de energía y posicionamiento en opciones
También hay que mirar directamente los mercados de energía, ya que de ahí proviene la inestabilidad. La volatilidad (cambios fuertes y rápidos de precio) en los futuros (contratos para comprar o vender más adelante a un precio acordado) de crudo WTI y Brent es extrema, y usar estrategias con opciones como los straddles (comprar a la vez una opción de compra y una de venta para ganar si hay un movimiento grande en cualquier dirección) puede ser razonable. Se recuerda bien cómo los futuros del petróleo subieron por encima de 120 dólares por barril durante el conflicto de 2022, y la estructura actual del mercado sugiere que los operadores se están preparando para la posibilidad de movimientos igual de bruscos.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
