Perspectiva euro/dólar
Para 2027, se prevé un crecimiento promedio de 1.6% por un “efecto de arrastre” (impacto de un buen cierre del año anterior sobre el promedio del año siguiente), incluso con un ritmo trimestral más lento de 0.3% t/t (trimestre contra trimestre). El escenario asume medidas fiscales en Alemania, mayor gasto militar e inversión vinculada a IA (inteligencia artificial) en Europa, con un mercado laboral resistente (empleo relativamente estable). El acuerdo comercial UE–EE. UU. se describe como frágil, y se dice que aumentan las tensiones con China, lo que agrega incertidumbre. Se espera que la inflación se mantenga por debajo de la meta de 2% en 2026. Se prevé que la inflación repunte en 2027 de forma moderada, lo que llevaría al BCE (Banco Central Europeo) a subir las tasas en 2S 2027 (segunda mitad de 2027). BNP Paribas estima que la tasa de la facilidad de depósito (tasa que paga el BCE a los bancos por dejar su dinero depositado) llegue a 2.5%. Vemos al euro ganando terreno frente al dólar, por lo que es un momento clave para posicionarse para una subida gradual. En las próximas semanas, los operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como divisas) podrían considerar abrir posiciones largas (apostar a que sube), por ejemplo comprando opciones call (derecho a comprar a un precio fijado) de EUR/USD con vencimiento a finales de 2026. Esta estrategia coincide con el pronóstico de un avance gradual hacia 1.20 en el cuarto trimestre.Consideraciones de estrategia de trading
La idea de un crecimiento europeo más fuerte se apoya en datos recientes: el PMI compuesto preliminar (índice basado en encuestas a empresas; arriba de 50 indica expansión) de la zona del euro subió a 51.2 en febrero, lo que muestra expansión de la actividad económica. Este impulso se atribuye a las medidas fiscales de Alemania y al aumento de la inversión en el continente. Esto contrasta con señales de desaceleración en Estados Unidos, donde las ventas minoristas de febrero mostraron una leve caída de 0.2%. En 2025, la economía europea se mantuvo sólida, lo que dejó una base para una aceleración este año. Esta fortaleza relativa hace al euro más atractivo. El carácter gradual de la apreciación sugiere que la volatilidad implícita (volatilidad que el mercado descuenta en el precio de las opciones) podría no ser muy alta, lo que podría dar buen valor en opciones de vencimiento largo. Como la inflación de la zona del euro sigue por debajo de la meta, como mostró la estimación preliminar de febrero de 1.8%, no se espera que el Banco Central Europeo suba tasas hasta el próximo año. Esta estabilidad de política permite enfocarse en el crecimiento como base del movimiento de la moneda. Por eso, los operadores pueden posicionarse para una apreciación del euro con menor riesgo inmediato de una subida sorpresiva de tasas.
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