El KOSPI rindió 75% en 2025 y subió otro 25% en lo que va del año hasta el cierre del viernes 6 de marzo de 2026. En el mismo periodo, el Nasdaq cayó 4.64%, mientras que el DAX 40 y el CAC 40 bajaron 3.70% y 1.50%, en medio de tensiones geopolíticas (conflictos y fricciones entre países) que afectaron a los mercados occidentales. Un factor ha sido que los surcoreanos más jóvenes han movido dinero de la vivienda a las acciones, ya que el costo de las propiedades subió. Un hogar de Seúl necesitó casi 14 años ahorrando todo su ingreso disponible (dinero que queda después de gastos e impuestos) para comprar una casa en 2024, frente a unos 9.7 años en Nueva York usando datos de 2022.

Impulsores internos y catalizadores de política

Los cambios de política también respaldaron el mercado de acciones, y el KOSPI superó 5,000 en enero de 2026 y 6,000 en febrero de 2026. Las reformas vinculadas al programa “Value-Up” (medidas para aumentar el valor para los accionistas) incluyeron enmiendas a la Ley Comercial en julio de 2025, una regla de un año para cancelar acciones en tesorería (acciones recompradas por la empresa y mantenidas por ella), y un recorte en diciembre de 2025 del impuesto a los dividendos (impuesto sobre pagos a accionistas) de 45% a 14%–30%. Para finales de 2025, 174 empresas adoptaron Planes Value-Up y la participación extranjera casi se duplicó, mientras que el Korea Value-Up Index subió más de 130% desde finales de 2024. Samsung Electronics y SK Hynix, cerca de un tercio del valor de mercado, se beneficiaron por la demanda de memoria para IA (inteligencia artificial): SK Hynix registró 47.2 billones de wones de utilidad operativa (ganancia del negocio principal antes de intereses e impuestos) en 2025 frente a 43.6 billones de Samsung, y sus participaciones de NAND (tipo de memoria “flash” usada en almacenamiento) en el 4T de 2025 fueron 28% y 22.1%. En 2025, SK Hynix subió 274% y Samsung 125%, y luego sumaron 41% y cerca de 56% en lo que va del año hasta el 6 de marzo de 2026. Dado que el KOSPI ya subió 25% este año, vemos señales de complacencia (exceso de confianza) del mercado, lo que normalmente baja el precio de las opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio fijado). El VKOSPI, el índice de volatilidad (medida de cuánto se espera que se mueva el mercado) de Corea del Sur, probablemente se negocia cerca de sus mínimos históricos, similar al rango 13–15 visto en mercados alcistas anteriores. Esto hace relativamente barato armar posiciones usando derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo) para lo que venga después. La forma más directa de operar el auge de IA y semiconductores es mediante opciones de compra (call: derecho a comprar) sobre los líderes del sector, Samsung Electronics y SK Hynix. Su desempeño sigue siendo el motor principal del avance del índice. Usar “call spreads” (estrategia que combina comprar y vender calls a distintos precios de ejercicio para reducir el costo) puede ser prudente para bajar el pago inicial y aun así capturar buena parte del alza si el impulso continúa en el corto plazo. Sin embargo, hay que considerar que el aumento de la participación de inversionistas minoristas (personas, no instituciones), que empezó con fuerza en 2025, puede volver al mercado vulnerable a cambios bruscos de ánimo. Se vio una dinámica similar con el movimiento “Donghak Ant” en 2020–2021, cuando un rally (subida fuerte) impulsado por minoristas terminó enfrentando una corrección pronunciada (caída relevante tras una subida). Comprar algunas opciones de venta (put: derecho a vender) baratas, fuera del dinero (out-of-the-money: con precio de ejercicio que hoy no sería favorable) sobre el índice KOSPI 200 podría servir como cobertura (hedge: protección) ante un giro repentino en las próximas semanas.

Posicionamiento y gestión del riesgo a la baja

Al mismo tiempo, el programa “Value-Up” está dando un soporte estructural (apoyo de fondo y sostenido) al mercado al atraer dinero institucional (de fondos, aseguradoras, bancos). Los inversionistas extranjeros fueron compradores netos (compraron más de lo que vendieron) de más de 12 mil millones de dólares en acciones coreanas durante el avance hasta 2025, y ese flujo reduce el riesgo de una caída fuerte. Esto sugiere que cualquier retroceso probablemente será limitado, haciendo atractivas estrategias como vender “put spreads” (vender y comprar puts a distintos precios para definir el riesgo) para cobrar prima (el precio que se recibe/paga por una opción) de operadores que esperan un retroceso.

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