Implicaciones para la política de Banxico
Este dato de inflación subyacente de febrero de 0,46%, aunque solo ligeramente por debajo del consenso de 0,47%, refuerza la tendencia de desinflación (bajada gradual de la inflación) que se viene observando. Esto aumenta la probabilidad de un recorte de la tasa de política (tasa de interés principal que fija el banco central) desde el 10,50% en la próxima reunión de Banxico del 27 de marzo. Para nosotros, esto confirma una visión más flexible del banco central (más dispuesto a bajar tasas). Vemos valor en posicionarse mediante la curva de swaps TIIE (contratos que intercambian una tasa fija por una tasa variable ligada a la TIIE, una referencia de tasas interbancarias en México), especialmente en los plazos cortos. Tomar posiciones para “recibir” la tasa fija (cobrar la tasa fija y pagar la variable en el swap) es una forma directa de apostar a que bajarán las tasas. Esta operación gana si Banxico recorta o si comunica una clara intención de bajar tasas en las próximas semanas. La fortaleza del peso, que se vio durante gran parte de 2025 cuando se apreció cerca de 4% gracias al “carry trade” (estrategia de endeudarse en una moneda con tasas bajas e invertir en otra con tasas más altas para ganar la diferencia), ahora está en riesgo. Una menor diferencia de tasas con EE. UU. probablemente presione a la moneda, que está cerca de 17,10 por dólar. Deberíamos considerar comprar opciones de compra USD/MXN de corto plazo (derecho, no obligación, de comprar dólares a un precio definido en una fecha próxima) para apostar por un movimiento por encima de 17,50. Recordemos que la inflación subyacente se mantuvo por encima de 5% en la segunda mitad de 2025, lo que impedía pensar en bajar tasas. Este segundo mes consecutivo de enfriamiento es la señal que el banco central esperaba para empezar a normalizar las tasas (llevarlas hacia niveles más “normales”). Esto le da margen para empezar a enfocarse en apoyar una economía que se está desacelerando.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
