Cambio en las expectativas de política
Al mismo tiempo, el mercado eliminó la expectativa de dos recortes de tipos del Banco de Inglaterra (banco central del Reino Unido) y pasó a descontar dos subidas de tipos del Banco Central Europeo (banco central de la zona euro) este año. Este cambio aumentó la atención sobre las diferencias de política monetaria entre EE. UU., el Reino Unido y la zona euro. También se mencionó la inestabilidad política en Washington como un factor, ya que cambios en el poder ejecutivo redujeron la percepción de un gobierno estable. El dólar podría sufrir más presión si los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. (interés que paga la deuda pública) se asocian más con dudas sobre la salud de las finanzas públicas que con la inflación. A principios de 2025, la ruptura del papel tradicional del dólar como refugio seguro fue un punto clave para nuestra estrategia. Vimos que la moneda no subía pese al alza del petróleo y al conflicto geopolítico, una señal clara de que los factores internos del mercado estaban cambiando. Esta diferencia frente a lo habitual implicó abandonar suposiciones anteriores. El informe negativo de nóminas no agrícolas de febrero de 2025, que mostró una pérdida inesperada de 92.000 empleos, fue la primera señal importante de que la economía de EE. UU. no era tan resistente como se creía. La tendencia continuó: la tasa de desempleo de EE. UU. (porcentaje de personas sin trabajo que buscan empleo) subió de forma constante de 3,9% a 4,5% hacia el final de 2025. Esta debilidad sostenida del mercado laboral mantuvo a la Reserva Federal en una postura defensiva durante el último año.Implicaciones para la estrategia de trading
La divergencia de política monetaria que anticipamos se ha materializado y sigue moviendo el mercado de divisas. Aunque el Banco Central Europeo sí subió los tipos dos veces en 2025 para frenar la inflación, el debilitamiento de los datos de EE. UU. obligó a la Reserva Federal a cambiar de rumbo y recortar tipos en enero de 2026. Esta diferencia de políticas ha sido el principal motor que elevó el tipo de cambio EUR/USD (cuántos dólares cuesta 1 euro) desde alrededor de 1,08 hasta el rango actual por encima de 1,15. En las próximas semanas, los operadores deberían considerar comprar opciones call (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijo antes de una fecha, para ganar si sube el precio) sobre pares como AUD/USD y EUR/USD para obtener exposición al alza con mayor efecto (más sensibilidad a movimientos del precio con una inversión menor). Como la volatilidad (subidas y bajadas fuertes) en divisas sigue alta, estas opciones permiten participar en la tendencia y definir claramente el riesgo. La idea es posicionarse para un dólar que ya no se beneficia del miedo global al riesgo. El foco ha pasado de los datos simples de inflación al tema más grande: la sostenibilidad fiscal de EE. UU. (capacidad del Estado de sostener su deuda y gastos sin problemas). Con la deuda de EE. UU. frente al PIB (relación deuda/PIB: deuda total comparada con el tamaño de la economía) por encima de 135%, un aumento fuerte respecto a hace un año, los rendimientos más altos de los bonos del Tesoro se interpretan cada vez más como una prima por riesgo de crédito (interés extra por el riesgo de impago o deterioro) y no como señal de fortaleza económica. Este problema estructural sugiere que la dirección más probable del dólar es a la baja. El uso de contratos de futuros (acuerdos para comprar o vender en una fecha futura a un precio pactado) para cubrir riesgo o mantener posiciones cortas (apostar a la baja) contra el Índice del Dólar (DXY, medida del dólar frente a una cesta de monedas) sigue siendo una estrategia clave. La caída del índice desde más de 104 a inicios de 2025 hasta cerca de 98 valida esta visión bajista. Esperamos que cualquier rebote de corto plazo del dólar encuentre presión vendedora, ya que el peso de los datos débiles y las dudas fiscales limitan un avance importante. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
