Precios del petróleo y flujos hacia refugios
El dólar estadounidense también recibió apoyo del alza del petróleo por el temor a que el conflicto interrumpa el suministro de energía. El WTI (referencia del precio del petróleo en Estados Unidos) subió por encima de 111.00 dólares por barril al momento de escribir. Los operadores también elevaron sus expectativas de inflación (subida general de precios) tras el inicio de las hostilidades la semana pasada. Esto aumentó las apuestas de que la Reserva Federal (Fed, banco central de Estados Unidos) podría retrasar los recortes de tasas de interés (bajar el costo de los préstamos). En el Reino Unido, el encarecimiento de la energía aumentó las preocupaciones por la inflación y redujo las expectativas de un recorte de tasas del Banco de Inglaterra (BoE, banco central del Reino Unido) este mes. Los mercados de futuros (contratos para comprar o vender más adelante) indicaron que no se esperan más cambios de política el resto del año. El primer ministro británico, Keir Starmer, reiteró que no participó en los ataques iniciales de Estados Unidos e Israel y señaló la vía diplomática. Trump rechazó informes de que el Reino Unido planeaba desplegar el HMS Prince of Wales (portaaviones británico) en Medio Oriente y calificó a Gran Bretaña como un “aliado antes grande”.Diferencia de tasas y posicionamiento del mercado
Por el recuerdo del conflicto del año pasado, vemos la fortaleza del dólar como un tema que se ha mantenido. La búsqueda inicial de seguridad en 2025 se transformó en una operación basada en rendimientos (preferencia por activos que pagan más), porque la Fed mantuvo las tasas altas por más tiempo de lo previsto. Los futuros de la tasa de la Fed (precios del mercado sobre la tasa futura) solo asignan una probabilidad de 60% a un único recorte hacia el tercer trimestre de este año, lo que refleja una inflación persistente que se afianzó tras el shock petrolero (subida brusca del petróleo). Los operadores deben considerar que, aunque el WTI bajó desde su máximo de más de 111 el año pasado, sigue alto: esta mañana cotiza cerca de 85 dólares por barril. Esta presión mantiene elevada la volatilidad implícita (movimiento esperado por el mercado) en derivados de energía (contratos financieros cuyo valor depende del precio de la energía), lo que abre oportunidades para quienes se posicionan ante una paz frágil o una nueva escalada en Medio Oriente. Cualquier tensión renovada podría llevar los precios de nuevo hacia 100 dólares. Para quienes operan derivados de tasas de interés (contratos financieros ligados a tasas), es clave la diferencia entre la Fed y el BoE. El año pasado, ambos bancos centrales abandonaron la idea de recortes, pero con la inflación del Reino Unido en 3.8% para enero de 2026—ligeramente por encima del último IPC de Estados Unidos de 3.5%—el BoE podría verse obligado a retrasar el alivio (bajar tasas) incluso más que la Fed. Esto sugiere que podrían funcionar operaciones que apuesten por una mayor diferencia de tasas entre Estados Unidos y el Reino Unido en los próximos meses. En el mercado de divisas (compra y venta de monedas), el GBP/USD aún muestra el impacto del deterioro diplomático de 2025, y se mantiene por debajo de 1.2900. Quienes operan opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender) deben notar que, aunque el precio “spot” (precio actual) está contenido, la volatilidad a un mes del par sigue por encima del promedio histórico, lo que indica que el mercado aún descuenta incertidumbre política y económica. Usar estructuras de opciones como “risk reversals” (combinación de compra y venta de opciones para apostar por una dirección con costo reducido) puede ser una forma de buscar una posible recuperación de la libra y limitar el riesgo a la baja.
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