El USD/CHF subió por encima de 0.7800 y se negoció cerca de 0.7820 en la sesión asiática del lunes, tras caer en la sesión anterior. El movimiento ocurrió porque aumentó la demanda del dólar estadounidense como refugio (compra de activos considerados más seguros en momentos de tensión) y por el alza de los precios de la energía. El Índice del Dólar estadounidense (DXY, un indicador que mide la fuerza del dólar frente a una cesta de monedas) subió hacia máximos de tres meses y se negoció alrededor de 99.50. También ayudó que el petróleo West Texas Intermediate (WTI, un tipo de petróleo de referencia en Estados Unidos) subiera por encima de 100.00 dólares por barril a máximos de más de tres años, por el temor de que un conflicto más largo en Oriente Medio pueda interrumpir el suministro mundial de energía.

Riesgo geopolítico y apoyo del precio del petróleo

Economistas de CBA informaron que Irán podría responder para ganar poder de negociación (más capacidad de influir en el resultado) en futuras conversaciones para terminar la guerra. También dijeron que Estados Unidos e Israel podrían intentar reducir la capacidad ofensiva de Irán para ganar poder de negociación en esas futuras conversaciones. The Telegraph informó que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, calificó la subida del precio del petróleo como un “precio muy pequeño a pagar” por derrotar a Irán y garantizar la paz mundial. También informó que Trump escribió en Truth Social que la única opción de Irán es una rendición incondicional (aceptar las condiciones sin negociar), tras lo cual él ayudaría a elegir a su próximo líder. Las ganancias en USD/CHF pueden ser limitadas si el franco suizo se fortalece por demanda de refugio. Los operadores también vigilan una posible intervención del Banco Nacional Suizo (SNB, el banco central de Suiza), después de que el vicepresidente del SNB, Antoine Martin, repitiera que el banco está listo para actuar contra un fortalecimiento excesivo del franco, mientras la inflación suiza sigue débil. El año pasado, vimos al USD/CHF subir por encima de 0.7800 impulsado por temores de conflicto en Oriente Medio y un salto en el precio del petróleo. Eso fue una señal clara para mantener posiciones “largas” (apostar a que sube) en dólar estadounidense frente al franco. Hoy el entorno es distinto: el WTI se ha estabilizado alrededor de 82 dólares por barril tras un aumento de producción de países que no pertenecen a la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) a finales del año pasado.

Cambio en la política del SNB e implicaciones para el comercio

Un cambio clave es el enfoque del Banco Nacional Suizo: ya no se centra en limitar la subida del franco, sino en combatir una inflación persistente, que se ubicó en 2.1% en febrero de 2026. Esto contrasta con el entorno del año pasado, cuando el Índice del Dólar estaba cerca de 99.50; hoy se negocia más cerca de 95.20. En consecuencia, es mucho menos probable que el SNB intervenga contra la fortaleza del franco, lo que elimina un gran obstáculo para el CHF (código de la moneda del franco suizo). Para las próximas semanas, comprar opciones call (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijado, usados para apostar a subidas) sobre USD/CHF parece poco adecuado por los cambios en los factores de fondo. En su lugar, los operadores podrían considerar comprar opciones put (contratos que dan derecho a vender a un precio fijado, usados para apostar a caídas) para especular con un descenso adicional hacia el nivel de 0.7650 visto a inicios de este año. Esta estrategia se beneficia de un franco más fuerte por una postura “hawkish” del SNB (política más dura: prioriza subir o mantener altas las tasas para frenar la inflación) y de mercados de energía más tranquilos. Sin embargo, conviene recordar lo rápido que aumentó la volatilidad (cambios bruscos de precio) tras los eventos en Ucrania en 2022, lo que muestra que la calma geopolítica es frágil. La volatilidad implícita (la volatilidad esperada por el mercado, reflejada en el precio de las opciones) en opciones de USD/CHF está ahora en un mínimo de varios meses, lo que hace que los straddles a largo plazo (estrategia que compra una call y una put al mismo precio de ejercicio para beneficiarse de un gran movimiento en cualquier dirección) sean relativamente baratos. Puede ser una forma prudente de prepararse para un posible aumento inesperado de tensión en el mercado sin apostar por una dirección concreta.

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