El índice de precios al consumidor (IPC, una medida de cuánto suben o bajan los precios que pagan las familias) de China subió un 1% de un mes a otro en febrero. Esto fue más que el 0,2% del mes anterior.
El salto al 1% de inflación mensual (subida de precios en un mes) es el mayor que hemos visto en más de un año y pone en duda la idea de “deflación” (bajada general de precios) que dominó la segunda mitad de 2025. Ahora debemos preguntarnos si esto es un pico temporal por la fiesta del Año Nuevo Lunar o el inicio de una mejora real de la economía. Esta duda, por sí sola, crea oportunidades de trading (operaciones de compra y venta a corto plazo) en las próximas semanas.
Estos datos complican el siguiente paso del Banco Popular de China (PBoC, el banco central de China), sobre todo después de que bajara el coeficiente de reservas obligatorias (RRR, el porcentaje de dinero que los bancos deben guardar y no pueden prestar) a finales de 2025 para impulsar el crecimiento. Los traders (operadores) posicionados para más “flexibilización” (bajadas de tipos o más crédito barato) podrían verse sorprendidos, creando valor potencial en swaps de tipos de interés a corto plazo (contratos para intercambiar pagos ligados a tipos) que apuestan a que los tipos se mantengan firmes. Hay que vigilar de cerca las operaciones de mercado abierto del PBoC (inyecciones o retiradas de dinero en el sistema bancario) por si hay señales de cambio en cómo aporta liquidez (dinero disponible para el mercado).
Para los traders de divisas, este dato de inflación da un motivo para ser optimistas con el yuan. La moneda ha estado débil frente al dólar, pero un banco central obligado a pausar su ciclo de flexibilización podría darle fuerza. Debemos mirar opciones call sobre el CNH (yuan “offshore”, negociado fuera de China continental; una call es un contrato que da derecho a comprar a un precio fijado) para aprovechar una posible subida con riesgo limitado.
Esta señal de una demanda interna (consumo y compras dentro del país) más fuerte es un catalizador importante para las materias primas. China consume más de la mitad del cobre refinado del mundo, y los precios ya han subido más de un 5% este año hasta alrededor de 8.900 dólares por tonelada por preocupaciones de oferta (posibles faltas de suministro) y expectativas de recuperación. Este informe de inflación respalda comprar opciones call sobre metales industriales y futuros de energía (contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio pactado).
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