El riesgo geopolítico aumenta la demanda de dólares
El conflicto prolongado ha aumentado la demanda del dólar estadounidense y ha presionado a la libra esterlina. Se describe a Estados Unidos como un exportador neto de energía (vende más energía de la que compra), lo que puede apoyar su moneda en momentos de tensión geopolítica. Los datos de empleo de Estados Unidos frenaron parte de la fortaleza del dólar y podrían limitar nuevas bajas del GBP/USD. Las Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls, un informe mensual sobre la cantidad de empleos creados o perdidos fuera del sector agrícola) cayeron en 92,000 en febrero, frente a la expectativa de un aumento de 59,000, mientras que enero fue revisado a 126,000. La tasa de desempleo subió a 4.4% en el mismo periodo. El informe también señaló pérdidas de empleo en áreas importantes. Con la tensión en Medio Oriente, el dólar está actuando como un activo de “refugio” (activo que suele subir cuando hay miedo en los mercados), lo que presiona al GBP/USD. Esto ocurre a pesar del dato muy débil de empleo en Estados Unidos en febrero, con una pérdida inesperada de 92,000 puestos. Esta mezcla de señales sugiere que podría haber movimientos bruscos de precio en las próximas semanas. El próximo informe del IPC en Estados Unidos es el evento principal que podría definir la dirección. Los operadores deben anticipar un movimiento fuerte tras su publicación, porque una inflación alta reforzaría la fortaleza del dólar, mientras que una inflación baja aumentaría el miedo a una desaceleración económica. Algo similar se vio en 2022, cuando los datos del IPC hicieron que algunos pares de divisas se movieran más de 1.5% en una sola sesión.Patrones históricos en flujos hacia refugios
La fortaleza del dólar durante crisis geopolíticas es un patrón conocido. Por ejemplo, al inicio del conflicto en Ucrania a comienzos de 2022, el Índice del Dólar (DXY, indicador que mide la fuerza del dólar frente a una canasta de monedas) subió de alrededor de 96 a más de 103 en los meses siguientes, a medida que el capital buscó seguridad. Esto respalda la idea de que, mientras el conflicto en Medio Oriente siga siendo la principal preocupación, es probable que el dólar se mantenga fuerte. Sin embargo, el mal dato de Nóminas No Agrícolas complica esa fortaleza. En periodos de miedo extremo, como el impacto inicial del COVID-19 en marzo de 2020, el dólar subió con fuerza incluso cuando los datos de Estados Unidos empeoraron. Esto sugiere que, por ahora, el temor geopolítico podría pesar más que la debilidad económica interna. Por eso, comprar opciones (instrumentos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender a un precio determinado antes de una fecha) para prepararse para mayor volatilidad (cambios rápidos y amplios en el precio) puede ser una estrategia prudente. Comprar opciones de venta (put, instrumento que gana valor si el precio baja) “fuera del dinero” (out-of-the-money, cuando el precio pactado está lejos del precio actual y la opción es más barata) en GBP/USD puede servir como protección ante una caída fuerte si empeora la situación geopolítica o si la inflación en Estados Unidos sigue alta. Estas posiciones pueden diseñarse para cubrir las próximas semanas y ayudar a manejar la incertidumbre.
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