El índice de precios al consumidor (IPC, una medida de cómo cambian en promedio los precios que pagan los hogares) de Colombia subió 5.29% interanual (es decir, frente al mismo mes del año anterior) en febrero.
El resultado estuvo por debajo del pronóstico de 5.49%.
Con la inflación de febrero por debajo de lo esperado (5.29%), el Banco de la República (el banco central de Colombia) podría acelerar los recortes de su tasa de interés. Ahora vemos mayor probabilidad de un recorte de 50 puntos base (pb; 1 punto base = 0.01 puntos porcentuales), en la próxima reunión, en lugar de los 25 pb previstos antes. Este cambio en las expectativas de política monetaria (decisiones del banco central sobre tasas y dinero) es el principal factor detrás de nuestra estrategia para las próximas semanas.
Este escenario probablemente presione al peso colombiano. Por eso, conviene considerar posiciones que se beneficien de una moneda más débil, como comprar opciones de compra (call; contrato que da el derecho, no la obligación, de comprar a un precio definido) sobre el par USD/COP (tipo de cambio entre dólar estadounidense y peso colombiano). En el ciclo de recortes que comenzó a finales de 2024, el peso se depreció (perdió valor frente al dólar) más de 7% en el trimestre siguiente, un patrón que podría repetirse.
En derivados de tasas de interés (contratos financieros cuyo valor depende de las tasas), el camino es más claro hacia tasas más bajas. Vemos una oportunidad en “recibir tasa fija” en swaps de tasas de interés de corto plazo (swap: contrato para intercambiar pagos; “recibir fija” significa apostar a que las tasas bajarán, porque se cobra una tasa fija y se paga una variable). Es una forma directa de aprovechar que el mercado reajuste precios ante un ciclo de recortes más agresivo del banco central.
En acciones, un ritmo más rápido de recortes debería apoyar al mercado local. Creemos que se justifican posiciones alcistas (apostar a subidas) en el índice COLCAP (principal índice bursátil de Colombia), posiblemente mediante opciones call sobre ETF colombianos (ETF: fondo que se compra y vende en bolsa y replica un índice o canasta de activos). Esta visión se refuerza con el débil crecimiento del PIB (producto interno bruto, medida del tamaño de la economía) de 0.8% en el último trimestre de 2025, lo que sugiere que la economía necesita estímulo.
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