El índice de precios al consumidor (IPC, una medida de cuánto suben los precios para las familias) de Colombia subió 5,29% interanual (frente al mismo mes del año anterior) en febrero.
El resultado estuvo por debajo del pronóstico de 5,49%.
Como la inflación de febrero llegó por debajo de lo esperado (5,29%), el Banco de la República (el banco central del país, que define la tasa de interés) ahora tiene más espacio para acelerar los recortes de tasas. Ahora estimamos una mayor probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos (0,50 puntos porcentuales) en la próxima reunión, en lugar de los 25 puntos (0,25) previstos antes. Este cambio en las expectativas sobre la política monetaria (decisiones del banco central sobre tasas y dinero) es el principal motor de nuestra estrategia en las próximas semanas.
Este escenario probablemente ejercerá presión sobre el peso colombiano. Por eso, conviene considerar posiciones que ganen si la moneda se debilita, como comprar opciones de compra (call: un contrato que da el derecho, no la obligación, de comprar a un precio acordado) en el par USD/COP (tipo de cambio dólar estadounidense/peso colombiano). En el ciclo de recortes que empezó a finales de 2024, el peso se depreció (perdió valor) más de 7% en el trimestre siguiente, un patrón que podría repetirse.
En derivados de tasas de interés (contratos financieros cuyo valor depende de las tasas), el camino es más claro hacia tasas más bajas. Vemos oportunidad en “recibir fijo” en swaps de tasas de interés de corto plazo (swap: contrato para intercambiar pagos; “recibir fijo” significa cobrar una tasa fija y pagar una variable), apostando a que el banco central confirme esta señal de desinflación (cuando la inflación baja). Esto apuesta a que el mercado ajuste sus precios ante un ciclo de recortes más agresivo del banco central.
En acciones, un ritmo más rápido de recortes de tasas debería impulsar el mercado local. Creemos que se justifican posiciones alcistas (apostar a subidas) en el índice COLCAP, posiblemente mediante opciones call sobre ETF colombianos (ETF: fondo que se compra y vende en bolsa como una acción, y sigue un índice). Esto se apoya en el débil crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto, el tamaño de la economía) de 0,8% que vimos en el último trimestre de 2025, lo que muestra que la economía necesita estímulo (apoyo para crecer).
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