Función de reacción de la Fed y señales de inflación
Miran dijo que la Fed normalmente no reacciona a los precios del petróleo. También dijo que no hay presión inflacionaria en los alquileres. Dijo que la tasa neutral (el nivel de tipos que no frena ni impulsa la economía) está en torno al 2,5%–2,75%. Dijo que ahora es difícil planificar y que seguirá como “holdover” (alguien que se queda temporalmente en el cargo) hasta que confirmen a otra persona para su puesto. Como se dice que la política monetaria es demasiado restrictiva, es razonable esperar una postura cada vez más dovish de la Reserva Federal en las próximas semanas. La tasa actual de los fondos federales (Fed Funds Rate, el tipo de interés de referencia a muy corto plazo en EE. UU.) del 4,50% está muy por encima del objetivo neutral indicado del 2,5%–2,75%, lo que sugiere margen para futuras bajadas de tipos. Esto crea un sesgo claro para posicionarse. No debemos reaccionar en exceso al fuerte informe de empleo de febrero de 2026, que añadió 280.000 empleos, una cifra inesperada. El mensaje es mirar más allá de un solo dato y centrarse en la tendencia general de una economía que se está enfriando. Esto refuerza la idea de que el umbral para cualquier acción “hawkish” (más inclinada a subir tipos o endurecer la política) es muy alto.Posicionamiento para tipos más bajos
El reciente salto del precio del crudo WTI (West Texas Intermediate, una referencia popular del precio del petróleo en EE. UU.) por encima de 95 dólares por barril probablemente será ignorado por los responsables de la política. Ya hemos visto este patrón: la Fed suele pasar por alto los choques energéticos (subidas rápidas del precio de la energía) salvo que afecten mucho a la inflación subyacente (core inflation, inflación sin energía ni alimentos, que suelen ser más volátiles). La idea de que la inflación de los alquileres no es un foco de presión encaja con los últimos datos del IPC (CPI, Índice de Precios al Consumidor) que muestran que la inflación subyacente se enfría hasta el 2,9%, lo que respalda una política más flexible. Este escenario sugiere posicionarse para tipos de interés más bajos con derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo) como los futuros SOFR (futuros basados en el SOFR, un tipo de interés de referencia del mercado estadounidense) o comprando opciones call (derechos a comprar a un precio fijado) sobre ETF de bonos del Tesoro de largo plazo (fondos cotizados que invierten en deuda pública con vencimientos largos). El mercado podría estar valorando demasiado poco la posibilidad de recortes de tipos este año, sobre todo tras los datos económicos fuertes recientes. Esto se parece al giro dovish que el mercado empezó a descontar a finales de 2025 cuando la inflación mostró señales claras de bajar. Para operadores de acciones, esta señal dovish es un visto bueno, especialmente para acciones de crecimiento sensibles a los tipos (empresas cuyo valor depende mucho de tipos bajos). Podemos considerar estrategias como comprar opciones call sobre el índice Nasdaq 100 (índice con grandes empresas tecnológicas y de crecimiento). Una Fed más flexible históricamente ha apoyado a la bolsa, como se vio durante las subidas de 2024. Hay cierta incertidumbre política, porque quien comunica esta visión dovish está en un puesto temporal. Un cambio de personas en el consejo podría cambiar este escenario rápidamente. Este riesgo implica que, aunque conviene inclinarse hacia operaciones dovish, hay que tener presente que la composición de la Fed puede cambiar. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
