Mayor demanda del consumidor
Estos datos nos obligan a ajustar nuestra visión sobre la política de la Reserva Federal (el banco central de Estados Unidos), porque hacen menos probables los recortes de tasas (bajar la tasa de interés de referencia) en el corto plazo. Informes recientes de inflación muestran que el IPC subyacente (inflación “base” que excluye comida y energía por ser más volátiles) se mantiene cerca de 3.4%, lo que reduce aún más la probabilidad de una flexibilización (una política monetaria más suave, como bajar tasas). El mercado de futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura, usados para estimar expectativas) ahora asigna solo 15% de probabilidad a un recorte de tasas para junio, una caída fuerte desde el 50% de hace un mes. En 2023 vimos un patrón parecido: datos económicos resistentes hicieron que se pospusieran una y otra vez las expectativas de recortes de tasas de la Fed. Esa experiencia mostró que, con un consumidor fuerte, lo prudente es prepararse para un escenario de “tasas altas por más tiempo” (que la tasa se mantenga elevada durante más meses). Esto significa ser cautelosos con posiciones que dependen de que las tasas bajen el próximo trimestre. Para operadores de acciones, esto sugiere oportunidades en sectores enfocados en el consumo. El fondo cotizado (ETF, un fondo que se compra y vende como una acción) Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLP) ya superó al S&P 500 (índice de 500 grandes empresas de EE. UU.) por más de 2% este año, y esta tendencia podría continuar. Podemos usar opciones de compra (call: contrato que da el derecho de comprar a un precio fijado) sobre acciones de comercio minorista y viajes para aprovechar el gasto del consumidor. Esta fortaleza económica, junto con una Fed agresiva (hawkish: inclinada a mantener tasas altas para controlar la inflación), también podría aumentar la volatilidad (subidas y bajadas rápidas) del mercado. Conviene comprar protección contra movimientos bruscos. Las opciones sobre el índice VIX (indicador de volatilidad esperada del S&P 500, usado como “termómetro del miedo”) que hoy está cerca de mínimos de varios años, ofrecen una forma relativamente barata de cubrir (reducir el riesgo) la cartera ante volatilidad inesperada en las próximas semanas.Gestión de riesgo de portafolio
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