Factores detrás de la caída del Kiwi
Los mayores costos de energía también afectaron al Kiwi (nombre común del Dólar neozelandés) después de que el Estrecho de Ormuz cerrara por el aumento de tensiones en Medio Oriente. El petróleo subió por encima de 80 dólares por barril, lo que puede elevar los costos de importación de Nueva Zelanda. El Dólar estadounidense ganó por demanda de “refugio” (activos que la gente compra cuando hay incertidumbre) y por el posicionamiento antes del informe de **Nóminas No Agrícolas** (Nonfarm Payrolls, el dato mensual de empleos creados fuera del sector agrícola en EE. UU.). Los pronósticos apuntaban a unos 59 mil empleos agregados en febrero frente a 130 mil en enero, y la **tasa de desempleo** se veía en 4.3%. Si las nóminas salen por encima de lo previsto, podría reforzar la idea de que las tasas de interés en Estados Unidos se mantengan altas por más tiempo. Esto podría mantener al NZD/USD bajo presión en el corto plazo. Al mirar a inicios de 2025, el Kiwi tuvo dificultades cerca de 0.5870, en gran parte porque el RBNZ mantenía su tasa en un nivel bajo de 2.25%. Hoy la situación cambió: la Tasa Oficial de Efectivo del RBNZ está en 5.50% para combatir una inflación persistente (subas de precios que no ceden). Este cambio sugiere que las opciones de venta (put options, contratos que ganan si el precio baja) de largo plazo que fueron rentables entonces quizá ya no sean una operación tan clara.Implicaciones de estrategia para traders de opciones
La fortaleza del Dólar estadounidense, que vimos durante las tensiones geopolíticas de 2025, sigue siendo un factor importante. El informe de empleo de febrero recién publicado mostró que Estados Unidos sumó 195,000 empleos, superando expectativas y manteniendo baja la tasa de desempleo en 3.6%. Esto refuerza la idea de que la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.) tiene pocos motivos para recortar tasas desde su rango actual de 5.25–5.50%, lo que hace que las opciones de compra (call options, contratos que ganan si el precio sube) sobre el **Índice del Dólar (DXY)** (un indicador que mide al dólar frente a una canasta de otras monedas) sean una cobertura interesante (hedge, una operación para reducir riesgo). También vemos que los costos de energía, que llevaron al petróleo por encima de 80 dólares por barril durante el cierre del Estrecho de Ormuz el año pasado, siguen siendo una preocupación para la economía de Nueva Zelanda. Con el crudo WTI (West Texas Intermediate, un tipo de petróleo de referencia) operando alrededor de 78 dólares por barril, la dependencia de Nueva Zelanda del petróleo importado sigue pesando sobre el Kiwi. Este factor constante podría abrir oportunidades para estrategias de “rango” (cuando se espera que el precio se mueva entre un piso y un techo), como vender strangles de corto plazo en NZD/USD (vender a la vez una opción de compra y una de venta, buscando ganar la prima si el precio no se mueve demasiado), asumiendo que no haya nuevos choques importantes de oferta (interrupciones que reduzcan el suministro). La dinámica actual es distinta a la presión claramente en una sola dirección de 2025 sobre el Kiwi, cuando el RBNZ era mucho más “dovish” que la Fed (más inclinado a tasas bajas). Con ambos bancos centrales manteniendo tasas altas, estamos en un entorno de “mantener tasas altas” (“hawkish hold”, sostener tasas elevadas para frenar la inflación), lo que limita la influencia del diferencial de tasas (la diferencia entre las tasas de interés de dos países). Esto sugiere que la volatilidad implícita del par (la volatilidad que el mercado asume en los precios de las opciones) podría estar cara, lo que podría dar una oportunidad para vender volatilidad (estrategias que ganan si el movimiento del precio es menor a lo esperado) en las próximas semanas.
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