Disrupción del mercado y señales de precios
Las interrupciones en las rutas de suministro a través del Estrecho de Ormuz han elevado los precios del petróleo y ampliado las diferencias de precio entre tipos de crudo (calidades), productos y fechas de entrega. En un momento, la diferencia Brent–WTI se amplió a 9 USD por barril. (Brent y WTI son referencias de precio: Brent para el mercado internacional y WTI para Estados Unidos; el “spread” es la diferencia entre ambos). También se ampliaron los diferenciales de tiempo (diferencias de precio entre contratos con distintas fechas de entrega) del crudo y del gasoil (diésel). La diferencia entre los dos primeros contratos a futuro (acuerdos de compra/venta para una fecha futura) de Brent llegó a 4.5 USD por barril. Desde el inicio de la guerra en Irán, los precios del petróleo han subido alrededor de 20%. El gobierno de Estados Unidos evalúa medidas para frenar el alza.Enfoque de trading y gestión de riesgos
El Estrecho de Ormuz, por donde pasan casi 17 millones de barriles de petróleo al día, sigue siendo el cuello de botella (punto crítico donde un bloqueo afecta todo el flujo). Esta disrupción impacta más a los crudos internacionales, por eso se vio a Brent con una prima de 9 USD sobre WTI (prima: precio más alto). Este diferencial geográfico puede ser una oportunidad de trading (operación de compra/venta para aprovechar movimientos de precio), pero hay que vigilar señales de que se reduzca si se encuentran rutas alternativas. La fuerte escasez en el mercado físico (compra/venta de barriles reales) está creando una backwardation marcada (cuando el precio de entrega cercana es mayor que el de entrega posterior), con el contrato de Brent del mes más cercano cotizando 4.50 USD por encima del siguiente. Esto indica una búsqueda urgente de barriles para entrega inmediata. Los próximos reportes de inventarios de la AIE y la EIA serán importantes, porque una caída mayor a la esperada en inventarios (reducción de existencias) podría elevar aún más este diferencial. El principal riesgo para que continúe la subida de precios es una intervención de Estados Unidos. En 2022 liberaron 180 millones de barriles de la Reserva Estratégica de Petróleo (reserva de emergencia del gobierno), lo que muestra que tienen herramientas para enfriar el mercado. La posibilidad de una acción similar obliga a ser prudentes con posiciones demasiado alcistas (apuestas a que el precio subirá). Dada la alta incertidumbre, las estrategias con derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro, como futuros y opciones) deberían enfocarse en la volatilidad (qué tanto se mueve el precio) y en la ampliación de diferenciales. Operar el spread Brent–WTI o usar opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) para apostar a los diferenciales de tiempo puede ofrecer mejor relación riesgo/beneficio que apostar solo a la dirección del precio. Usar opciones para limitar el riesgo será clave, especialmente antes de reportes de inventarios o anuncios del gobierno de EE. UU.
Comience a operar ahora – Haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets
