La rupia india cotizó al alza frente al dólar estadounidense el viernes por la tarde en India, llevando el USD/INR cerca de 92,00. El movimiento siguió a la acción del Banco de la Reserva de la India (RBI, el banco central del país) en el mercado de divisas el jueves, después de que el USD/INR alcanzara un récord de 92,67 el miércoles.
Los precios del petróleo se mantuvieron altos en medio de la guerra en Oriente Medio que involucra a Estados Unidos, Israel e Irán. El WTI (crudo de referencia de EE. UU.) cotizó cerca de un nuevo máximo de 18 meses por encima de 80,00 $ tras subir por preocupaciones de oferta ligadas a actividad militar cerca del estrecho de Ormuz (un paso marítimo clave por donde sale gran parte del petróleo mundial).
La moneda de India sigue siendo sensible al petróleo porque el país depende mucho de las importaciones de energía. Estados Unidos ha permitido a India comprar petróleo crudo de Rusia durante un mes mientras dure el conflicto con Irán.
Los Inversores Institucionales Extranjeros (FII, grandes fondos y entidades de fuera del país) fueron vendedores netos en los tres días de negociación de marzo, vendiendo 15.800,81 crore de rupias (crore: 10 millones; es decir, aprox. 158.008,1 millones de rupias), según datos de la NSE (Bolsa Nacional de India). El dólar estadounidense se movió con cautela antes del dato de Nóminas No Agrícolas de EE. UU. (Nonfarm Payrolls, el informe mensual de empleo fuera del sector agrícola) a las 13:30 GMT.
Se esperaba que las nóminas de febrero fueran 59.000 frente a 130.000 en enero, con el desempleo en 4,3%. CME FedWatch (herramienta que estima probabilidades de decisiones de la Reserva Federal usando precios de futuros) mostró probabilidades de mantener tipos en julio en 47,4%, frente a 33,4% una semana antes.
El USD/INR se mantuvo por encima de su EMA de 20 días (media móvil exponencial: un promedio que da más peso a los datos recientes) cerca de 91,43, mientras que el RSI de 14 días (índice de fuerza relativa: indicador de impulso) sostuvo niveles por encima de 60,00. Los soportes (zonas donde suele aparecer demanda) eran 91,40–91,45, luego 91,00 y 90,60, con resistencia (zona donde suele aparecer oferta) en 92,67 y un posible movimiento hacia 93,00.
La rupia india encuentra un alivio temporal cerca de 92,00 frente al dólar estadounidense, en gran parte porque el RBI está vendiendo dólares para evitar una caída mayor. Sin embargo, las presiones de fondo por el petróleo caro y por la venta de acciones indias por inversores extranjeros siguen siendo fuertes. Este choque entre el banco central y el mercado crea un entorno de negociación inestable.
Con el crudo WTI firme por encima de 80 $ por barril, un nivel que no se veía de forma constante desde finales de 2024, la factura de importación de India (lo que paga por comprar en el exterior) sube con fuerza. Esto asusta a los inversores extranjeros, que han vendido casi 16.000 crore de rupias en acciones indias en los tres primeros días de marzo, un giro claro frente a las compras netas de finales del año pasado. Estas salidas de dinero presionan a la baja a la rupia.
El informe de Nóminas No Agrícolas de EE. UU. es el foco inmediato, ya que influirá en la ruta de tipos de interés de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.). Las expectativas son bajas, 59.000 empleos nuevos, así que un dato mucho mayor podría fortalecer el dólar y empujar al alza el par USD/INR. El mercado ya descuenta una menor probabilidad de una bajada de tipos en julio, idea que se reforzaría con datos fuertes.
Dada la tendencia alcista de fondo del USD/INR, pero con el riesgo de retrocesos repentinos por intervención del RBI, comprar opciones call (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijado) es una estrategia razonable. Permite aprovechar una posible ruptura por encima del máximo histórico de 92,67, mientras que la pérdida queda limitada a la prima pagada (el coste de la opción) si la rupia se fortalece de forma inesperada. Este riesgo limitado es útil antes de un dato importante.
La situación actual, con factores que apuntan a una rupia débil pero con el RBI interviniendo, mantiene alta la volatilidad implícita (la volatilidad esperada que se deduce del precio de las opciones). Se vieron condiciones parecidas en 2022, recordando que puede haber movimientos bruscos en ambos sentidos. Quienes esperan un movimiento grande pero no tienen clara la dirección pueden considerar straddles (estrategia con una call y una put al mismo precio y vencimiento) para intentar ganar con esa volatilidad elevada.
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