El oro subió el viernes y recuperó las pérdidas de la sesión anterior, pero aun así iba camino de su primera caída semanal en cinco semanas. La demanda de activos refugio (inversiones que suelen mantener su valor en tiempos de incertidumbre) apoyó los precios, mientras que el alza del petróleo elevó las preocupaciones por la inflación (subida general de precios) y redujo las apuestas a recortes de tipos de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.). El oro mantuvo las ganancias mientras el dólar de EE. UU. seguía débil tras un leve avance el día anterior. Funcionarios de la Fed mantuvieron una postura prudente y dejaron abierta la posibilidad de más subidas de tipos si la inflación sigue por encima del objetivo; un dólar más débil hace que el oro sea más barato para compradores fuera de EE. UU.

Escalada del conflicto en Oriente Medio

El conflicto entre Irán e Israel entró en su séptimo día después de que Irán lanzara misiles y drones (aviones no tripulados) a través del Golfo, alcanzando una refinería de petróleo en Baréin. Israel continuó los ataques aéreos (bombardeos desde aviones) sobre Teherán, y EE. UU. suspendió operaciones en su embajada en Kuwait. Los mercados esperan datos de EE. UU., incluido el informe de nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls, cifra mensual de empleo fuera del sector agrícola), con expectativas cerca de 59.000 para febrero tras 130.000 en enero. Se prevé que las ventas minoristas (Retail Sales, gasto en tiendas) caigan un 0,3% mensual en enero tras no haber cambiado antes. EE. UU. planea introducir un arancel (impuesto a importaciones) global temporal del 15%, sustituyendo una tasa del 10%, después de que el Tribunal Supremo anulara la mayoría de los gravámenes (cobros/impuestos) anteriores. Scott Bessent dijo que el arancel podría revertirse en cinco meses mientras avanzan nuevas investigaciones comerciales. El oro cotizaba cerca de 5.110$, con resistencia (nivel donde suele costar subir) en 5.134$ y soporte (nivel donde suele frenar la caída) en 5.080$. Otros niveles citados fueron 5.480$, 5.598$ y la EMA de 50 días (media móvil exponencial, un promedio que da más peso a los datos recientes) en 4.883$, con el RSI de 14 días (índice de fuerza relativa, indicador de impulso del precio) en 53.

Posicionamiento en opciones y riesgo

Dado que el conflicto en Oriente Medio entró en su séptimo día a inicios de 2025, la demanda de refugio está impulsando claramente el precio del oro. Con el metal por encima de 5.100$, debemos asumir que la volatilidad implícita (expectativa del mercado sobre futuros movimientos de precio) en el mercado de opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, a comprar o vender) es muy alta. Esto es similar a lo visto con el índice de volatilidad del oro de CBOE (GVZ, indicador de volatilidad del oro), que superó el 35% en pocas semanas al inicio del conflicto en Ucrania en 2022. Para quienes buscan beneficiarse de una subida continuada, comprar opciones call (derechos a comprar a un precio fijado) de forma directa probablemente sea demasiado caro ahora. Conviene usar spreads alcistas de calls (comprar una call y vender otra a un precio más alto) para apuntar a un movimiento hacia el límite superior del canal en 5.480$. Esta estrategia limita el riesgo y reduce el coste de entrada, algo prudente cuando los precios ya están tan altos. Por otro lado, el riesgo de un alto el fuego repentino o comentarios agresivos de la Fed (hawkish: a favor de subir tipos o mantenerlos altos para frenar inflación) sigue siendo una amenaza importante. Para protegerse ante una caída fuerte, conviene comprar opciones put (derechos a vender a un precio fijado) con un precio de ejercicio (strike: precio acordado del contrato) por debajo del soporte del canal en 5.080$. Esto funciona como seguro para posiciones largas (apuestas a subida) que ya tengamos. La fortaleza del oro se apoya en compras de fondo (demanda sostenida por motivos básicos) observadas en los años previos a 2025. Datos del Consejo Mundial del Oro (World Gold Council, organismo que publica estadísticas del mercado) mostraron que los bancos centrales compraron un récord de 1.037 toneladas de oro en 2023, y estas compras continuaron en 2024. Esta tendencia de largo plazo pone un suelo sólido al precio, incluso si la volatilidad a corto plazo es alta. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.

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