High Frequency Labor Signals
Las **solicitudes continuas** —personas que siguen cobrando el subsidio— subieron levemente. El informe **Challenger** de febrero —un recuento de empresas sobre **anuncios de despidos** (planes de recorte de personal)— mostró que los anuncios de despidos bajaron a **48,3 mil** desde **108 mil** en enero, **ajustado por estacionalidad** (corregido por patrones típicos del calendario), mientras que los anuncios de contratación siguieron débiles. El dato preliminar de **productividad** del 4T —producción por hora trabajada— se desaceleró a **2,8% t/t** a **tasa anualizada** (convertida a equivalente anual), desde **5,2%** en el 3T, junto con un **PIB** (Producto Interno Bruto, el tamaño de la economía) más débil. El crecimiento del **costo laboral unitario** —costo de trabajo por unidad producida— subió a **2,8% t/t anualizado**, desde **-1,8%** en el 3T. Señaló que un informe de empleo más fuerte podría añadir presión al alza sobre los **rendimientos de los bonos** (la tasa que pagan) y las **tasas swap** (tasas de **swaps**, contratos para intercambiar pagos de interés). También mencionó subidas del índice **VIX** (volatilidad esperada del S&P 500), del índice **MOVE** (volatilidad esperada del mercado de bonos), y de los **diferenciales de crédito** (*credit spreads*, sobreprecio por riesgo) como **ITRAX** (índice de riesgo de crédito), con solo un movimiento pequeño en el **Schatz ASW-spread** (diferencial entre un bono alemán Schatz y su swap).Derivative Positioning For Volatility
Ahora, el informe de empleo de febrero de 2026 acaba de mostrar un aumento fuerte de **275.000** empleos, pero la tasa de desempleo también subió de forma inesperada a **3,9%**. Esta señal mixta —más contrataciones pero más desempleo— crea dudas sobre el próximo paso de la **Reserva Federal (Fed)**, el banco central de EE. UU. Los operadores de **derivados** —contratos cuyo valor depende de otro activo, como opciones o futuros— deberían prepararse para la **volatilidad** (subidas y bajadas fuertes) que probablemente genere este choque de datos en las próximas semanas. A diferencia de inicios de 2025, cuando un dato fuerte empujó los rendimientos al alza de manera clara, la situación actual es más compleja. El índice **MOVE**, una medida de volatilidad en bonos, está alto cerca de **105**, lo que indica que el mercado ya descuenta incertidumbre sobre la dirección de las **tasas de interés**. Esto sugiere estrategias que ganan si el precio se mueve mucho en cualquier dirección, como comprar **straddles** en **futuros** del Tesoro —una estrategia con **opciones** que compra una opción de compra y una de venta al mismo precio para beneficiarse de un movimiento grande. En acciones, no se ve la misma cautela que se estaba formando un año antes. El índice **VIX** está bajo, alrededor de **14**, lo que vuelve relativamente baratas las **opciones put** de protección (derecho a vender a un precio fijado) sobre índices como el **S&P 500**. Dadas las señales contradictorias del mercado laboral, comprar esta protección barata frente a una posible caída es una medida sensata. También se vigilan las presiones de **costos laborales**, que han sido más persistentes de lo esperado. Datos recientes muestran que los **salarios promedio por hora** siguen creciendo a un ritmo que no encaja con el objetivo de inflación del **2%** de la Fed. Esto respalda posiciones en derivados que se benefician de un entorno de tasas **altas por más tiempo**, como **pagar fijo** en **swaps de tasas de interés** (pagar una tasa fija y recibir una variable).Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
