Choque energético y perspectivas de inflación
En el escenario más grave, en el que la infraestructura energética clave (instalaciones esenciales como plantas, gasoductos o terminales) queda fuera de servicio durante mucho tiempo, la inflación sube a más de 5%. También alcanza un máximo por encima del 6% a finales de 2026. Solo el Escenario 3, descrito como la destrucción de infraestructura energética clave, muestra que el crecimiento económico cae 0,7 puntos porcentuales. Entre los cuatro países miembros más grandes, las proyecciones indican que Alemania e Italia se ven más afectadas que Francia y España. El artículo señala que se produjo con una herramienta de IA (inteligencia artificial, software que genera texto) y fue revisado por un editor. Estamos ajustando nuestra visión para la zona del euro, ya que el choque energético en curso desde Oriente Medio está cambiando la situación económica. Con el crudo Brent (precio de referencia internacional del petróleo) llegando recientemente a 95 dólares y los futuros del gas TTF (contratos para comprar o vender gas más adelante, basados en el mercado “Title Transfer Facility” de Países Bajos, referencia europea) cotizando por encima de 45 €/MWh (euros por megavatio-hora, unidad de energía), nuestros modelos ahora apuntan a una inflación media de 2,4% para 2026. Esto muestra cuánto están influyendo los eventos geopolíticos (tensiones y conflictos entre países) en los precios internos.Riesgos de crecimiento e implicaciones para el mercado
La última estimación rápida de Eurostat (oficina de estadística de la UE) que sitúa la inflación HICP de febrero en 2,7% confirma esta subida, alejándose más del objetivo del 2% del BCE (Banco Central Europeo). En consecuencia, los mercados de tipos de interés (donde se negocian expectativas sobre los tipos) están eliminando rápidamente cualquier expectativa restante de una bajada de tipos este año. Esto recuerda a las decisiones difíciles de política monetaria (medidas del banco central sobre tipos y dinero) que vimos en 2022. Al mismo tiempo, la actividad económica se debilita, y nuestra previsión de crecimiento para 2026 baja ahora 0,1 puntos porcentuales. Esto lo respalda el último índice Ifo de clima empresarial de Alemania (encuesta sobre la confianza de las empresas), que cayó de forma inesperada la semana pasada, señalando un empeoramiento del ánimo en la industria. Esta combinación de precios al alza y crecimiento más lento apunta a un periodo complicado. Ahora debemos considerar el riesgo de un escenario mucho más grave, con daños en infraestructura energética clave. En ese caso, la inflación podría superar el 5%, un nivel que casi con seguridad provocaría una recesión (caída general de la actividad), ya que el crecimiento podría bajar hasta 0,7 puntos porcentuales. Esta posibilidad de alta volatilidad (cambios bruscos de precios) significa que las opciones (contratos financieros que dan derecho a comprar o vender a un precio fijado) para protegerse contra movimientos fuertes del mercado están ganando atractivo. Al mirar las cuatro economías más grandes, proyectamos que Alemania e Italia sufrirán más este choque energético que Francia y España. Su mayor dependencia industrial de importaciones de energía las hace más vulnerables, un patrón que también vimos durante la crisis energética que comenzó en 2022. Esta diferencia sugiere oportunidades en operaciones de valor relativo (apostar a que un activo lo hará mejor o peor que otro), por ejemplo, apostar a que Alemania rendirá peor que activos franceses.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
