USD/CHF retrocedió después de una subida de 0.25% en la sesión previa, y se negoció cerca de 0.7810 en horario asiático del viernes. El dólar estadounidense encontró apoyo porque se redujeron las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos). Al mismo tiempo, el precio del petróleo subió por el conflicto en Medio Oriente, y las autoridades aún consideran nuevas alzas si la inflación (subida general de precios) se mantiene por encima del objetivo. La guerra con Irán llegó a su séptimo día después de que Irán lanzara misiles y drones (aeronaves sin piloto) a través del Golfo el jueves, y alcanzara una refinería de petróleo en Baréin. Israel continuó con ataques aéreos sobre Teherán, y Estados Unidos suspendió operaciones en su embajada en Kuwait.

Datos clave y enfoque en la Fed

El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo que las instituciones enfrentan una crisis de confianza y destacó la importancia de la independencia de la Fed (que pueda decidir sin presión política) para controlar la inflación. Los mercados esperan datos de Estados Unidos, incluyendo las Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls, empleos creados fuera del sector agrícola), con un consenso de 59 mil para febrero tras 130 mil en enero, y las Ventas Minoristas (Retail Sales, gasto en tiendas) que se esperan caigan 0.3% mes a mes en enero, después de no registrar cambios antes. El franco suizo podría subir por demanda de refugio (compras para protegerse en momentos de riesgo) ante la tensión geopolítica, mientras el vicepresidente del Banco Nacional Suizo (SNB, el banco central de Suiza), Antoine Martin, repitió que el banco está listo para intervenir (comprar o vender moneda en el mercado) para limitar un fortalecimiento excesivo del CHF. El CHF se negocia de forma amplia y estuvo “anclado” al euro (tipo de cambio fijado) de 2011 a 2015; cuando se eliminó ese anclaje, el franco subió más de 20%. El SNB se reúne cuatro veces al año y busca una inflación por debajo de 2%. Por lo general, tasas más altas apoyan al CHF y tasas más bajas lo debilitan. El CHF suele moverse parecido al euro por los vínculos de Suiza con la Eurozona; algunas estimaciones colocan esa relación por encima de 90%. Con USD/CHF cerca de mínimos de varias décadas alrededor de 0.7810, se observa un choque entre fuerzas del mercado. La nueva guerra en Medio Oriente está impulsando flujos de refugio hacia el franco suizo y presiona al par a la baja. Sin embargo, el mismo conflicto hace subir el petróleo, lo que apoya al dólar al alimentar temores de inflación y mantener a la Fed con un tono restrictivo (dispuesta a mantener tasas altas).

Volatilidad y posicionamiento

Los operadores de derivados (instrumentos cuyo precio depende de otro activo, como opciones y futuros) deberían prepararse para alta volatilidad (cambios fuertes y rápidos de precio), porque estos factores empujan al mercado en direcciones opuestas. El conflicto ha llevado el precio del crudo West Texas Intermediate (WTI, referencia del petróleo en Estados Unidos) por encima de 105 dólares por barril, una subida fuerte que complica la lucha de la Fed contra la inflación antes de su próxima reunión. Esto refuerza la idea de que los recortes de tasas no están sobre la mesa por ahora y pone un piso (nivel de soporte) al dólar. El próximo informe de Nóminas No Agrícolas es un evento clave que podría generar un movimiento brusco en el par. La expectativa de consenso de 59 mil para febrero contrasta con el crecimiento del empleo más fuerte que se vio durante gran parte de 2025. Un dato muy distinto al pronóstico probablemente provocará un reajuste importante de las expectativas sobre la Fed y la dirección del dólar. Las estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) que buscan ganar con los movimientos de precio, y no con la dirección, parecen más prudentes en las próximas semanas. Dada la incertidumbre, comprar straddles largos (comprar una opción de compra y una de venta al mismo precio y vencimiento) o strangles (comprar una opción de compra y una de venta con precios distintos) podría permitir captar una ruptura al alza o a la baja. La volatilidad implícita (volatilidad que el mercado “descubre” en el precio de las opciones) ya subió con fuerza desde que empezó el conflicto, lo que refleja nerviosismo. También hay que vigilar al Banco Nacional Suizo, porque sus autoridades ya dijeron que están listas para intervenir. El SNB tiene un historial de vender francos para evitar que se fortalezcan demasiado, y sus reservas en moneda extranjera siguen siendo altas, por encima de 700 mil millones de CHF. Cualquier señal de intervención podría revertir rápidamente las ganancias del franco, incluso si sigue la demanda de refugio. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.

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