Fortaleza del dólar y aversión al riesgo
El presidente de la Reserva Federal (Fed) de Richmond, Thomas Barkin, habló de una inflación persistente (que baja lentamente) y dijo que los datos recientes de empleo muestran un mercado laboral sólido. También señaló que el equilibrio de riesgos puede cambiar, ya que la inflación sigue siendo una preocupación. Las minutas del Banco Central Europeo (un resumen de la discusión interna de su reunión) mostraron que se mantuvieron las tasas de interés sin cambios y que se debatió la posibilidad de que la inflación baje más por debajo del objetivo de 2%. La reunión ocurrió antes de que aumentaran las tensiones entre Estados Unidos e Irán, lo que ha afectado las perspectivas de Europa, que depende de importar energía. El calendario de la Eurozona del viernes incluye datos de empleo y el PIB (Producto Interno Bruto, medida del tamaño de la economía) del último trimestre de 2025, además de comentarios de la presidenta del BCE, Christine Lagarde. En EE. UU. se publican las ventas minoristas de enero (compras en tiendas y comercios) y las nóminas no agrícolas de febrero (empleos creados fuera del sector agrícola), con una previsión de 59 mil y una tasa de desempleo estimada en 4.3%. El EUR/USD cotizó en 1.1609, con RSI (Índice de Fuerza Relativa, indicador que mide impulso del precio) en 33 y resistencias (zonas donde el precio suele tener dificultad para subir) en 1.1700/1.1720 y luego 1.1820. Los soportes (zonas donde el precio suele encontrar piso) están en 1.1615 y 1.1570/1.1550. La perspectiva inmediata para el EUR/USD es bajista (más probable que baje), con el par presionando hacia 1.1600 debido a datos sólidos de EE. UU. y a la aversión global al riesgo, que fortalecen al dólar.Estrategia y riesgos por eventos
La reciente fortaleza del mercado laboral de EE. UU. le da a la Reserva Federal pocos motivos para suavizar su postura. Con el IPC (Índice de Precios al Consumidor, mide la inflación) mostrando que la inflación subyacente (inflación sin componentes muy variables como energía y alimentos) se mantiene por encima de 3%, es probable que la Fed siga preocupada por precios que no bajan con facilidad. En cambio, el Banco Central Europeo ha mostrado preocupación por una inflación que podría caer por debajo de su objetivo, lo que contrasta con la postura de la Fed. Esta diferencia de política se refleja en el diferencial de rendimiento (diferencia entre tasas) de los bonos a 2 años de EE. UU. y Alemania, que superó 180 puntos base (1 punto base = 0.01%), haciendo al dólar más atractivo. Además, la dependencia europea de importaciones de energía la vuelve más vulnerable a una escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán, lo que presiona al euro. Con este panorama, consideramos que comprar opciones put de EUR/USD (contratos que ganan valor si el precio baja) es una estrategia prudente para buscar más caídas, apuntando a un movimiento hacia la zona de soporte de 1.1550. Para una visión neutral a bajista, vender spreads de calls (estrategia con dos opciones de compra para limitar riesgo y ganancia; se cobra una prima, es decir, un pago por vender la opción) con un techo cerca de la resistencia de 1.1700 puede ser una forma de cobrar prima definiendo el riesgo. Estas posiciones pueden beneficiarse de una caída adicional o de un movimiento lateral. El informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. es el principal riesgo de evento esta semana. Aunque el consenso apunta a 59,000, un dato por encima de 150,000 probablemente respaldaría la postura cautelosa de la Fed y podría acelerar la caída del EUR/USD. Por ello, conviene estar preparados para mayor volatilidad (movimientos bruscos de precio) alrededor de la publicación y ajustar posiciones según corresponda.
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