El precio de los recortes de tasas, en el centro
Los mercados de tasas a corto plazo están descontando alrededor de 40 puntos básicos (pbs) de recortes en 2025. Los pbs son una forma estándar de medir cambios pequeños en tasas: 100 pbs = 1 punto porcentual. No descuentan cambios de política para marzo o abril, y apenas 10 pbs de recortes para junio. Un recorte de 25 pbs no queda totalmente descontado hasta septiembre. Las expectativas se han debilitado tras datos más fuertes y el conflicto entre EE. UU. e Irán. Los informes recientes del ISM muestran una mejora del ánimo en manufactura y servicios. El ISM (Institute for Supply Management) publica encuestas que sirven como termómetro de la actividad económica. Los datos apuntan a una reactivación del ritmo de la actividad económica en EE. UU. El texto señala que se produjo con ayuda de una herramienta de IA (inteligencia artificial) y fue revisado por un editor. Se atribuye al equipo FXStreet Insights, que recopila observaciones de mercado y añade análisis de colaboradores internos y externos.Paralelo histórico e implicaciones para el mercado
Vimos una situación parecida a comienzos de 2025, cuando informes económicos fuertes llevaron a un cambio importante en lo que el mercado esperaba sobre recortes de tasas de la Fed. En ese momento, datos laborales resistentes y cifras sólidas del ISM hicieron que el mercado pasara a esperar el primer recorte mucho más tarde en el año. Este paralelo histórico da un marco útil para el entorno actual. El foco sigue en los datos que vayan entrando, y las cifras recientes respaldan una postura más prudente de la Reserva Federal. El informe de empleo de la semana pasada para febrero mostró un aumento sólido de 275.000 nóminas (empleos), manteniendo la tasa de desempleo en un 3,7% bajo. Además, el IPC (Índice de Precios al Consumidor) más reciente de enero mostró que la inflación subyacente (sin componentes muy variables como alimentos y energía) siguió “pegajosa”, es decir, baja lentamente, en 2,8%, por encima del objetivo de la Fed. Los mercados llegan con poca visibilidad a la reunión del FOMC del 17 de marzo, con los funcionarios ya en su periodo de silencio previo a la reunión (blackout), durante el cual evitan dar señales públicas sobre política. Los mercados de tasas a corto plazo, según la herramienta CME FedWatch, ahora descuentan una probabilidad mayor al 95% de que la Fed mantenga las tasas sin cambios este mes. El CME FedWatch es un indicador que usa precios de futuros para estimar probabilidades de decisiones de tasas. Un recorte completo de 25 pbs no queda totalmente descontado hasta la reunión de julio, un giro fuerte frente a hace solo dos meses. Esta incertidumbre sugiere que estrategias con opciones sobre futuros de tasas de interés podrían ser útiles. Las opciones son contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender a un precio acordado. Los operadores podrían considerar comprar un straddle o un strangle sobre futuros SOFR de junio para aprovechar posible volatilidad alrededor de próximos informes de inflación. Un straddle compra una opción de compra y una de venta con el mismo precio de ejercicio; un strangle compra opciones similares pero con precios de ejercicio distintos. El SOFR (Secured Overnight Financing Rate) es una tasa de referencia en dólares basada en préstamos garantizados a un día. Estas posiciones pueden ganar tanto si los datos salen más altos de lo esperado como si salen más bajos, obligando al mercado a reajustar el camino previsto de la Fed. Con los recortes moviéndose más adelante, es probable que el tramo corto de la curva de rendimientos se mantenga alto. La curva de rendimientos muestra las tasas según el plazo (corto vs. largo). Esto hace que operaciones de “carry”, como vender futuros de tasas de corto plazo mientras se compran los de plazos más largos, sea una estrategia a considerar. El “carry” es ganar por la diferencia de tasas o rendimientos al mantener una posición. El retraso del ciclo de recortes respalda la idea de que las tasas a corto plazo seguirán más altas por más tiempo de lo previsto. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
