Tensiones en Medio Oriente y demanda de dólares
Los precios del petróleo subieron a inicios de esta semana por el aumento de tensiones entre Estados Unidos, Israel e Irán. Sky News Arabia informó que Irán podría abandonar planes para construir infraestructura nuclear si Estados Unidos presenta una oferta alternativa, citando al viceministro de Relaciones Exteriores Saeed Khatibzadeh. Este hecho redujo la demanda de refugio seguro del dólar (compras por búsqueda de seguridad), aunque el Índice del Dólar Estadounidense (medida del dólar frente a una canasta de monedas) aún subía 0.2% cerca de 99.00. CME FedWatch (herramienta que estima probabilidades de decisiones de tasas de la Reserva Federal a partir de precios de futuros) mostró que la probabilidad de que la Fed mantenga las tasas en julio subió a 50.2% desde 37.9% el martes. Los datos de Estados Unidos incluyeron ADP de empleo (estimación privada de creación de empleo) en 63 mil en febrero frente a 50 mil esperados y 11 mil previos, e ISM Prices Paid (subíndice de precios pagados; indica presión inflacionaria en empresas) en 70.5 frente a 59.5 esperado y 59.0 previo. El USD/INR se mantuvo por encima de la EMA de 20 días (media móvil exponencial; promedio que da más peso a datos recientes) cerca de 91.36; el RSI (Índice de Fuerza Relativa; indicador de impulso) estaba cerca de 62, con soporte (zona donde suele aparecer demanda) en 91.36, 91.00 y 90.60, y resistencia (zona donde suele aparecer oferta) en 92.67.Política de la Fed y posicionamiento en opciones
Del otro lado del par, la fortaleza del dólar estadounidense es menos segura que hace un año. A inicios de 2025, el mercado se preparaba para una Reserva Federal más agresiva, pero ahora en 2026 la herramienta CME FedWatch indica 65% de probabilidad de al menos dos recortes de tasas (bajar la tasa de interés) antes de fin de año. Esta evolución podría limitar el alza del dólar. En este contexto, comprar opciones call directas sobre USD/INR (derivados que dan el derecho, no la obligación, de comprar a un precio fijado) parece riesgoso, porque el RBI ha mostrado que limita de forma agresiva subidas rápidas. En su lugar, se pueden considerar *bull call spreads* (estrategia con opciones: comprar una call con un precio de ejercicio más bajo y vender otra con un precio más alto). Esta estrategia busca ganar con una subida gradual y limitada, y reduce el costo inicial y el riesgo. El tira y afloja entre presiones fundamentales (factores económicos de base) y la intervención del banco central sugiere que la volatilidad (variaciones fuertes de precio) seguirá siendo clave. Por eso, también se pueden considerar estrategias de volatilidad larga, como los *straddles* (comprar una call y una put con el mismo precio de ejercicio y vencimiento para ganar si hay un movimiento grande en cualquier dirección). Estas posiciones pueden ser rentables si el USD/INR se mueve con fuerza hacia arriba o hacia abajo, algo posible por el equilibrio tenso actual.
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