Perspectiva del desempleo en 2026
Danske Research espera que el desempleo baje más lentamente en 2026 a medida que se enfría la demanda de mano de obra (necesidad de contratar trabajadores). Aun así, se espera que el empleo siga creciendo en el sur de Europa, especialmente en España. Se confirmó que el PMI (Índice de Gerentes de Compras, un indicador basado en encuestas que mide si la actividad económica está mejorando o empeorando) final de la zona del euro para febrero quedó en 51.9. Servicios se revisó al alza a 51.9 y manufactura (industria/fábricas) se mantuvo en 50.8, lo que apunta a un crecimiento moderado.Volatilidad de tasas y valor relativo
Dado el choque entre un mercado laboral fuerte y una inflación que se enfría, un punto clave a vigilar es la volatilidad en los derivados de tasas de interés de corto plazo (contratos financieros cuyo precio depende de las tasas futuras). Vimos algo similar a mediados de 2025, cuando un dato fuerte de empleo provocó una caída de los bonos (bajan de precio cuando suben las tasas) que se revirtió rápido cuando llegaron datos más débiles. Vender volatilidad ahora (apostar a que habrá pocos movimientos fuertes) parece riesgoso; podría ser mejor prepararse para un mercado en rango (precios moviéndose entre un piso y un techo) pero con saltos cuando se publiquen nuevos datos. El panorama de crecimiento, con el PMI de febrero en 51.9, también respalda la idea de que el mercado laboral se enfriará de forma gradual. La diferencia entre economías del sur de Europa, más apoyadas en servicios, y el centro con una industria más lenta, crea oportunidades. Los operadores podrían considerar operaciones de “spread” (apostar a la diferencia de rendimiento entre dos activos), por ejemplo, prefiriendo activos españoles frente a alemanes para aprovechar esa diferencia regional.
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