El oro sube por un dólar más débil
La demanda de oro también creció porque el dólar estadounidense se debilitó, lo que hace que el oro con precio en dólares sea más barato para compradores fuera de Estados Unidos. The New York Times, citado por Reuters, informó que el Ministerio de Inteligencia de Irán habría enviado una señal a la CIA (agencia de inteligencia de Estados Unidos) sobre posibles conversaciones, pero Teherán luego lo negó. Estados Unidos planea imponer un arancel global temporal de 15% (impuesto a las importaciones), que reemplaza una tasa de 10% aplicada después de que la Corte Suprema anuló la mayoría de los cobros anteriores. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que la tasa podría volver a niveles previos en cinco meses mientras avanzan nuevas investigaciones comerciales. Los precios más altos del petróleo y el gas aumentaron la preocupación por la inflación (subida general de precios) y redujeron las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal (banco central de Estados Unidos). El rendimiento (tasa de interés) del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años subió por cuarta sesión a 4.11%. El oro se negoció cerca de $5,160 y se mantuvo por encima de $5,150, dentro de un canal ascendente (rango de precios que sube con el tiempo). La EMA (media móvil exponencial, un promedio que da más peso a los precios recientes) de nueve días está en $5,163; el soporte del canal (zona donde suele aparecer compra) está en $5,070; la EMA de 50 días está en $4,874; la resistencia (zona donde suele aparecer venta) está en $5,470; y el récord es $5,598 del 29 de enero. El RSI (índice de fuerza relativa, indicador de impulso que va de 0 a 100) de 14 días estaba en la mitad de los 50. Los bancos centrales agregaron 1,136 toneladas de oro por un valor aproximado de $70 mil millones en 2022, el nivel más alto registrado. El oro suele moverse en sentido contrario al dólar y a los bonos del Tesoro de Estados Unidos, y puede subir cuando bajan las tasas de interés.Estrategias con opciones en alta volatilidad
Dado el conflicto y su impacto en los mercados, es probable que la volatilidad (cambios de precio rápidos y amplios) del oro siga alta. Con el índice de volatilidad del oro (GVZ, indicador que estima la volatilidad esperada a partir de precios de opciones) subiendo a niveles no vistos desde la tensión bancaria de 2023, comprar opciones call será caro. Una opción call es un contrato que da el derecho (no la obligación) de comprar a un precio fijado. Por eso, los operadores pueden considerar usar spreads de calls (comprar una call y vender otra) para apostar a una suba controlando el costo de la prima (precio de la opción). Una estrategia posible es comprar una opción call de abril con un precio de ejercicio (strike, precio fijado del contrato) apenas por encima del mercado, por ejemplo cerca de $5,200, y al mismo tiempo vender una call con un strike cerca del techo del canal, alrededor de $5,450. Esto baja el costo inicial y puede dar un retorno razonable si el oro sigue subiendo. A cambio, se renuncia a ganancias ilimitadas y se busca una mayor probabilidad de obtener beneficio. Hay que mantener cautela ante el riesgo de una desescalada repentina, como sugieren reportes contradictorios sobre conversaciones de paz. Una resolución rápida podría provocar una caída fuerte del oro, similar al retroceso de 4% visto en una sola semana a fines de 2024 tras expectativas de alto el fuego en Ucrania. Para protegerse, mantener algunas opciones put fuera del dinero (out-of-the-money, con strike lejos del precio actual) puede servir como cobertura (hedge, protección) para posiciones largas. Una opción put da el derecho de vender a un precio fijado. Los temores de inflación, impulsados por el alza de la energía, son un obstáculo importante. En el mercado de futuros de la tasa de la Fed (contratos que reflejan expectativas de tasas), los operadores redujeron la probabilidad de un recorte en el segundo trimestre a menos de 30%, desde más de 70% al inicio del año. Esto, junto con rendimientos del Tesoro más altos, podría limitar la suba del oro si pierde fuerza su atractivo como refugio (activo que suele subir en crisis). Sin embargo, el apoyo de fondo para el oro sigue fuerte por las compras persistentes de bancos centrales. Datos del Consejo Mundial del Oro mostraron que los bancos centrales sumaron otras 1,037 toneladas a sus reservas en 2025, el segundo año más alto registrado. Esto puede dar un “piso” al precio, y sugiere que caídas por desescalada podrían verse como oportunidades de compra por estas instituciones grandes.
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