La economía mundial enfrenta una incertidumbre prolongada
Georgieva dijo que la economía global podría entrar en un periodo largo de cambios constantes. Vinculó ese riesgo con tensiones geopolíticas (conflictos y rivalidades entre países) y sus posibles efectos indirectos. Con la resiliencia económica global bajo presión, hay que prepararse para un periodo largo de incertidumbre. Este nuevo conflicto probablemente aumentará mucho la volatilidad del mercado (cambios rápidos y fuertes de precios) en las próximas semanas. Para quienes operan derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo, como petróleo, acciones o tasas), esto implica enfocarse en instrumentos que se benefician de esos movimientos y en cubrir el riesgo del portafolio (reducir posibles pérdidas con posiciones de protección). El impacto más directo será en los precios de la energía, que influye en muchos otros precios. Los futuros del Brent (contratos para comprar o vender petróleo Brent a un precio fijado para una fecha futura) para entrega en mayo ya subieron más de 8% esta semana y superaron los 110 dólares por barril por primera vez desde finales de 2024. Quienes operan podrían considerar comprar opciones call (derechos a comprar a un precio determinado) sobre futuros de petróleo o sobre ETFs del sector energía (fondos que cotizan en bolsa y siguen a un grupo de acciones del sector) para aprovechar posibles aumentos adicionales. El ánimo del mercado se está debilitando, creando un entorno típico de “huida hacia la seguridad” (mover dinero a activos considerados más seguros). Hemos visto al Índice de Volatilidad de CBOE, o VIX (medida de la volatilidad esperada del S&P 500, conocido como “índice del miedo”), subir a 28.5, un nivel no visto desde la alarma por bancos regionales en 2025. Comprar opciones call del VIX es una forma directa de beneficiarse de este aumento del miedo en el mercado.Operaciones para volatilidad y riesgo de política económica
Este golpe a la energía impulsará la inflación, lo que exigirá más a quienes definen la política económica. Las expectativas de inflación implícitas del diferencial de TIPS a 5 años (comparación entre bonos del Tesoro protegidos contra inflación y bonos normales, usada para estimar inflación esperada) se ampliaron 30 puntos base (0.30 puntos porcentuales) en solo diez días, lo que sugiere que el mercado cree que la Reserva Federal podría retrasar los recortes de tasas previstos. Esto vuelve clave el uso de futuros de tasas de interés (contratos sobre el nivel futuro de tasas) y opciones sobre ETFs de bonos (fondos en bolsa que siguen una canasta de bonos) para posicionarse ante cambios en la política monetaria (decisiones sobre tasas y dinero en circulación). Podemos mirar la reacción del mercado en 2022, cuando eventos geopolíticos similares causaron una crisis energética. El salto inicial de la volatilidad fue seguido por un periodo prolongado de inflación que cambió la política de los bancos centrales por más de un año. La historia sugiere que esto no es un evento de corto plazo, y que las posiciones iniciales deberían pensarse con un horizonte de varios meses. Dado el riesgo de una caída general del mercado, ahora es prioritario cubrir la exposición a acciones. Estamos usando opciones put (derechos a vender a un precio determinado) en índices principales como el S&P 500. Esto ofrece una posición defensiva ante el riesgo combinado de mayor inflación e inestabilidad geopolítica.
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