Riesgo de guerra y temores de inflación
El conflicto entró en su quinto día, con Estados Unidos e Israel aumentando ataques aéreos y con misiles sobre Irán, y Teherán respondiendo con misiles y drones (vehículos aéreos no tripulados) contra bases de Estados Unidos e instalaciones aliadas en el Golfo. Los riesgos para el flujo de petróleo por el Estrecho de Ormuz elevaron los precios de la energía y aumentaron las preocupaciones por inflación. (Inflación: subida general de precios que reduce el poder de compra). Donald Trump dijo que Estados Unidos comenzaría a escoltar petroleros por el Estrecho de Ormuz si fuera necesario y que ofrecería seguros por riesgo político a barcos en el Golfo. (Riesgo político: riesgo de pérdidas por decisiones de gobiernos, conflictos o sanciones). Los mercados ahora descuentan al menos 50 puntos base de recortes de tasas de la Fed para diciembre, según CME FedWatch. (Puntos base: 1 punto base = 0.01%; Fed: Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos; “descontar”: reflejarlo en los precios actuales). ADP informó que el empleo privado subió 63 mil en febrero frente a 50 mil esperados y 11 mil en enero. (ADP: informe de una empresa que estima el empleo privado en EE. UU.). El ISM Services PMI subió a 56.1 desde 53.8, y el S&P Global Composite PMI bajó a 51.9 desde 52.3. (PMI: índice de gestores de compras; arriba de 50 sugiere expansión, abajo de 50 sugiere contracción). En lo técnico, el soporte está cerca de $5,057 y en el área $5,100–$5,000, con niveles adicionales cerca de $4,850 y $4,650. La resistencia está cerca de $5,200, luego alrededor de $5,259 y $5,461. Al mirar hacia este periodo a inicios de marzo de 2025, el mercado estaba en tensión con el oro cerca de $5,141. Los principales factores fueron el conflicto creciente entre Estados Unidos e Irán, que impulsó la demanda de “refugio” (activos que muchos compran en momentos de incertidumbre), frente a datos económicos sólidos en Estados Unidos que ponían en duda futuros recortes de tasas de la Fed. Esto elevó la incertidumbre, un entorno propicio para estrategias con derivados basadas en volatilidad. (Derivados: instrumentos cuyo valor depende de otro activo; volatilidad: qué tanto y qué tan rápido se mueve el precio).Estrategias con opciones para un mercado volátil
Dada la caída fuerte de 4.4% seguida de una recuperación rápida que se vio a inicios de marzo del año pasado, es probable que la volatilidad implícita en opciones de oro haya subido, similar al salto del CBOE Gold Volatility Index (GVZ) al inicio de la guerra en Ucrania en 2022. (Volatilidad implícita: expectativa del mercado sobre movimientos futuros, reflejada en el precio de las opciones; opciones: contratos que dan derecho, no obligación, a comprar o vender; GVZ: índice que mide volatilidad esperada del oro). La respuesta más directa habría sido comprar “straddles” o “strangles” largos, que ganan si el precio se mueve con fuerza en cualquier dirección. (“Straddle”: comprar una opción de compra y una de venta con mismo precio objetivo; “strangle”: comprar compra y venta con precios objetivo distintos). Esta estrategia aprovecha la incertidumbre sin apostar a si ganaría una escalada bélica o una Fed más restrictiva. (“Fed restrictiva” o “hawkish”: postura de subir o mantener altas las tasas para combatir inflación). Para una visión alcista, los traders pudieron considerar opciones “call” (opciones de compra) o “bull call spreads” (estrategia que combina comprar una call y vender otra call a un precio objetivo más alto para reducir costo), buscando una ruptura por encima de la resistencia de $5,200. La guerra en el Estrecho de Ormuz era una amenaza directa al suministro de petróleo, alimentando temores de inflación, similar a cuando el Brent superó $120 por barril tras la invasión de Ucrania en 2022. (Brent: referencia internacional del precio del petróleo). Esa presión inflacionaria, junto con las compras récord de oro por bancos centrales durante 2024, daba una base sólida para apostar por subidas. Por el contrario, los datos económicos firmes de febrero de 2025, como ADP e ISM, planteaban un escenario bajista claro. Se vio algo similar en 2023, cuando una economía fuerte llevó a la Fed a mantener una postura restrictiva, fortaleciendo el dólar y presionando al oro. Esto justificaba comprar opciones “put” (opciones de venta) o usar “bear put spreads” (comprar una put y vender otra put a un precio objetivo más bajo para reducir costo) para buscar una caída por debajo del nivel psicológico clave de $5,000. (Nivel psicológico: número redondo que muchos participantes vigilan). Por último, para quienes ya tenían posiciones largas en oro o en mineras de oro (empresas que extraen oro), el retroceso desde los máximos de las Bandas de Bollinger fue una señal para cubrirse. (Bandas de Bollinger: indicador con bandas alrededor del precio que ayudan a ver si está relativamente alto o bajo). Comprar “protective puts” (puts de protección, como un seguro) con precios objetivo cerca de las zonas de soporte de $5,000 o $4,850 habría sido una decisión prudente. Esto habría funcionado como un seguro de bajo costo ante una desescalada del conflicto o un giro restrictivo de la Reserva Federal. (Desescalada: disminución de tensión; “giro restrictivo”: cambio hacia tasas más altas o menos recortes).
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