Señales de estabilización
Con el PMI Compuesto de Francia en 49,9, lo vemos como confirmación de que la desaceleración económica de finales de 2025 está tocando fondo. El dato está ligeramente por debajo del nivel neutral de 50 y, como coincidió con lo esperado, debería reducir la volatilidad inmediata del mercado (cambios bruscos de precio en poco tiempo). Esto sugiere que vender opciones de vencimiento cercano (contratos que dan derecho a comprar o vender a un precio fijado y que caducan pronto) sobre el índice CAC 40 para cobrar una prima (el pago que recibe quien vende la opción) podría ser una estrategia viable, ya que un gran salto de precio parece menos probable. Este dato de febrero continúa la tendencia al alza desde la lectura de 47,5 de diciembre de 2025. Dado que la inflación de la eurozona cayó la semana pasada a un mínimo de dos años del 2,2%, esta estabilización de la actividad económica refuerza el argumento para el BCE (Banco Central Europeo). Ahora estimamos una probabilidad de más del 80% de un primer recorte de tipos de interés en la reunión de junio de 2026. Por lo tanto, conviene considerar posiciones que se beneficien de bajadas de tipos de interés. Vemos oportunidades en los futuros de Euribor (contratos para fijar hoy un tipo de interés futuro basado en el Euribor, el tipo al que se prestan dinero los bancos de la eurozona) para el tercer y cuarto trimestre, ya que aún no reflejan por completo un segundo recorte de tipos antes de fin de año. Este PMI débil, pero sin desplome, le da al Banco Central Europeo margen para empezar a suavizar su política (bajar tipos y facilitar el crédito) sin temer un rebote económico inmediato que vuelva a impulsar la inflación. Si miramos el movimiento del mercado a principios de 2024, vimos una situación parecida: crecimiento débil, pero la expectativa de recortes del banco central impulsó una subida de las acciones. Ese historial sugiere considerar la compra de opciones call (derecho a comprar a un precio fijado) sobre acciones de bancos europeos, que podrían beneficiarse de una curva de rendimientos más inclinada (mayor diferencia entre tipos a corto y a largo plazo) y de una mejora del ánimo para prestar una vez empiecen los recortes. El entorno actual se siente muy similar: las malas noticias económicas empiezan a verse como buenas noticias para el mercado.Riesgos clave a vigilar
Sin embargo, hay que seguir de cerca el componente de servicios en la próxima publicación del PMI. El sector servicios ha sido el principal soporte de la economía, y cualquier señal de un debilitamiento importante podría poner en duda esta idea de recuperación suave. Esto crearía un entorno de aversión al riesgo (más preferencia por activos seguros), haciendo que las opciones put de protección (derecho a vender para limitar pérdidas) sobre el índice Euro STOXX 50 sean una cobertura prudente para cualquier posición alcista. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
