Sorpresa de inflación en la Eurozona cambia las expectativas de tipos
El BCE (Banco Central Europeo) ha mantenido su tipo de depósito (interés que paga o cobra a los bancos por guardar dinero en el BCE) en el 2,0% desde junio de 2025, y se espera que la política no cambie en la reunión de marzo. Los operadores (participantes del mercado) ahora asignan un 50% de probabilidad a una subida de tipos más adelante este año, vinculada a mayores costes de energía. Los precios del petróleo y el gas han subido en medio de conflictos en Oriente Medio, aumentando la preocupación por la inflación y reduciendo las expectativas de más bajadas de tipos del Banco de Inglaterra. El miembro del MPC (Comité de Política Monetaria, el grupo que decide los tipos en el Reino Unido) Alan Taylor dijo que es demasiado pronto para evaluar el impacto en la inflación y el crecimiento del Reino Unido, mientras el Banco vigila la situación. Datos de Bloomberg muestran que la probabilidad implícita (probabilidad que se deduce de los precios de mercado) de un recorte de tipos del BoE (Banco de Inglaterra) más adelante este mes cayó de alrededor del 80% la semana pasada a menos del 20% ahora. Estamos viendo un cambio importante en las expectativas de política monetaria (decisiones de los bancos centrales sobre tipos y liquidez), impulsado por la sorpresa de la inflación de la Eurozona en febrero. Los datos preliminares de CPI (Índice de Precios al Consumo, una medida de inflación) de Alemania de la semana pasada ya lo insinuaban, al situarse en 2,1%, pero la inflación subyacente del bloque en 2,4% confirma que las presiones de precios vuelven a aumentar. Esto cuestiona el mensaje del BCE de que la inflación estaba claramente encaminada hacia el objetivo.Implicaciones de trading por divergencia entre euro y libra
Para los operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como opciones), esto sugiere posicionarse para un euro más fuerte, especialmente frente a la libra. Con el mercado asignando ahora un 50% de probabilidad a una subida de tipos del BCE este año, comprar opciones call (derecho a comprar a un precio fijado) sobre EUR/GBP con vencimiento a tres meses y un precio de ejercicio (strike, el precio fijado) alrededor de 0,8800 ofrece una forma de riesgo limitado para captar una posible subida. La volatilidad implícita a un mes (movimiento esperado del precio según los precios de opciones) ya subió a 7,2%, así que actuar antes puede ser útil. La situación del Banco de Inglaterra es la otra cara de esta operación. Aunque el mercado ha eliminado las apuestas de un recorte de tipos este mes, hay poco interés en subidas, creando una divergencia de política con el BCE. Esto se ve en que los rendimientos (interés que ofrece un bono) de los Gilts del Reino Unido (bonos del gobierno británico) han subido menos que los de los Bunds alemanes (bonos del gobierno alemán) durante la última semana. Esta dinámica se alimenta por el aumento de los costes de energía, con el Brent (referencia del precio del petróleo) superando los 95 dólares por barril, un nivel que no se veía de forma constante desde finales de 2024. Esto recuerda al shock energético de 2022, que obligó a los bancos centrales a subir tipos con fuerza pese al temor a una desaceleración. Creemos que los responsables de política no querrán quedarse atrás esta vez, lo que hace más probable un giro más restrictivo del BCE (tendencia a subir tipos o mantenerlos altos para frenar la inflación). Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
