El analista de DBS Philip Wee dijo que el repunte del Índice del Dólar (DXY, un indicador que mide la fortaleza del dólar de EE. UU. frente a una canasta de monedas) hacia 100 parecía exagerado después de subir 2% en dos sesiones. El DXY llegó a 99.7 antes de encontrar resistencia (una zona de precio donde suele aparecer venta y se frena la subida) cerca de 100. La nota informó que la demanda de dólares subió durante una búsqueda de refugio (cuando los inversionistas se mueven a activos considerados más seguros) vinculada a los ataques a Irán, y luego se moderó cuando se disipó el impacto inicial. También señaló que los participantes del mercado redujeron posiciones largas (apuestas a que el precio subirá) después del avance hacia 100.

Rango y resistencia del Índice del Dólar

El análisis indicó que, desde mediados de 2025, el DXY ha operado la mayor parte del tiempo en un rango de 96 a 100.4 (un tramo de precios en el que se mueve sin una tendencia clara). Añadió que este rango se ha mantenido pese a eventos como el bloqueo del presupuesto en Francia, las políticas económicas en Japón (“Sanaenomics”, un paquete de medidas de estímulo y reformas) y una elección anticipada, y una decisión de la Corte Suprema de EE. UU. que anuló los aranceles de Trump bajo IEEPA (una ley de EE. UU. sobre poderes económicos en emergencias internacionales). El repunte agresivo del dólar se ve sobreextendido tras saltar 2% en solo dos sesiones. Ahora se observa una resistencia técnica fuerte (una señal basada en gráficos y niveles de precio) a medida que el DXY se acerca al nivel psicológico de 100 (un número redondo que suele influir en el comportamiento del mercado). Esto sugiere que la reciente búsqueda de refugio puede estar perdiendo fuerza conforme el mercado asimila el impacto inicial de los ataques a Irán. Esta visión se apoya en los últimos datos de inflación, que mostraron que el IPC general (CPI, índice de precios al consumidor; mide el aumento promedio de precios) de febrero bajó a 2.8%, ligeramente por debajo de lo previsto. Esto reduce la presión para una respuesta agresiva de la Reserva Federal (Fed, el banco central de EE. UU.). Además, datos recientes de la CFTC (regulador de mercados de derivados en EE. UU.) muestran que las posiciones especulativas largas en el dólar están en su nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2025, lo que sugiere una operación “muy concurrida” (muchos están en el mismo lado), con riesgo de retroceso.

Volatilidad de opciones y posicionamiento

Mirando atrás, el DXY ha mantenido un rango firme entre 96 y 100.4 desde mediados del año pasado. Ese techo se sostuvo durante eventos relevantes en 2025, incluido el bloqueo del presupuesto francés y el fallo sobre aranceles de la Corte Suprema de EE. UU. El hecho de que el índice no rompiera al alza entonces sugiere que esta prueba del nivel 100 también enfrentará obstáculos. Para quienes operan derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como futuros y opciones), esto abre la posibilidad de posicionarse ante un giro a la baja o un movimiento dentro del rango. Vender futuros del DXY cerca de 100 (contratos para comprar o vender en una fecha futura) o comprar puts (opciones de venta que ganan si baja el precio) en ETFs ligados al dólar (fondos cotizados que replican un activo o índice) puede ser una forma directa de apostar por una corrección. Estrategias más avanzadas pueden incluir vender “call spreads” (una estrategia con opciones: se vende una opción de compra y se compra otra a un nivel distinto para limitar el riesgo) con un precio de ejercicio (strike, el precio al que la opción puede ejercerse) en 100 o apenas por encima; esto gana si el DXY se mantiene por debajo de ese nivel en las próximas semanas. Este escenario también afecta a pares como EUR/USD y GBP/USD. Un dólar más débil probablemente empujaría estos pares al alza, haciendo atractivas las calls (opciones de compra que ganan si sube el precio) sobre ellos. Con comentarios recientes de funcionarios del BCE (Banco Central Europeo) que apuntan a una inflación persistente en servicios en Europa, también se fortalece el argumento a favor de un euro más fuerte. La volatilidad implícita (la volatilidad que refleja el precio de las opciones, es decir, la expectativa del mercado sobre los movimientos futuros), que subió durante el avance rápido del dólar, ahora empieza a bajar conforme se calma el mercado. Históricamente, después de un pico de volatilidad, suele haber “decaimiento de prima” (pérdida de valor de la opción con el paso del tiempo, especialmente si no hay movimientos fuertes). Esta baja de volatilidad hace más atractiva la venta de prima de opciones (cobrar por vender opciones) como estrategia para generar ingresos, si el dólar respeta su rango de largo plazo.

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