Debilidad del yen y shock del petróleo
Desde que comenzó la guerra, el yen japonés se ha quedado atrás frente a otras monedas principales y ha bajado casi 1% frente al dólar estadounidense. La dependencia de Japón del petróleo importado implica que mayores costos de energía suelen presionar al yen. El subgobernador del BoJ, Ryozo Himino, dijo el lunes que el banco podría subir las tasas hacia un nivel neutral (una tasa que no estimula ni frena la economía) incluso si la inflación general (la inflación total medida con todos los componentes) cae por debajo de 2%. No indicó cuándo podrían aumentar los costos de financiamiento.Posicionamiento ante la política del BoJ
A diferencia del año pasado, el argumento interno para un aumento de tasas ahora es más sólido, ya que las recientes negociaciones salariales de primavera “shunto” (ronda anual de negociaciones entre empresas y sindicatos en Japón) apuntan a aumentos de sueldos superiores a 4%, el nivel más alto en tres décadas. Estos datos salariales hacen que los derivados de tasas de interés (contratos financieros cuyo valor depende de las tasas), como los futuros sobre Bonos del Gobierno Japonés (JGB, deuda del gobierno de Japón) sean una forma directa de apostar por un cambio de política. Los operadores podrían considerar vender (ponerse “cortos”) futuros de JGB para posicionarse ante rendimientos más altos (mayor tasa que paga el bono) si el BoJ finalmente abandona su política de tasas de interés negativas (tasas por debajo de cero). Aunque el conflicto intenso se ha desacelerado, el crudo Brent (referencia internacional del precio del petróleo) ha encontrado un nuevo piso alrededor de 85 dólares por barril, lo que sigue afectando a la economía japonesa, que depende de importaciones. Esta presión de costos podría todavía dar al BoJ una razón para retrasar un aumento de tasas, similar a su argumento en 2025. Por eso es clave monitorear los futuros del petróleo (contratos para comprar o vender petróleo a un precio fijado para una fecha futura), ya que otro salto podría indicar una operación rentable para quienes estén posicionados a favor de una debilidad continua del yen y tasas bajas. Crea tu cuenta real de VT Markets y comienza a operar ahora.
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