Escalada en Medio Oriente
Estados Unidos e Israel atacaron miles de objetivos dentro de Irán en una campaña conjunta. El reporte indicó que esto ocurrió después de la muerte del líder supremo de Irán, el ayatolá Ali Khamenei. Reuters citó a Ebrahim Jabari, asesor del comandante en jefe del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica, diciendo: “El estrecho de Ormuz está cerrado”. Agregó que cualquier barco que intentara pasar sería incendiado por la Guardia Revolucionaria y la marina regular. En los datos de Estados Unidos, el ISM Manufacturing PMI (un indicador que mide la actividad del sector manufacturero a partir de encuestas a empresas) bajó a 52.4 en febrero desde 52.6 en enero, por encima del pronóstico de 51.8. El Manufacturing Employment Index (un subíndice del mismo informe que mide la contratación en fábricas) subió a 48.8 desde 48.1, pero siguió por debajo de 50 (nivel que suele separar expansión de contracción). El dólar también recibió apoyo por la expectativa de que precios más altos de la energía puedan aumentar la inflación (subida general de precios) y reducir la probabilidad de recortes cercanos de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (el banco central de Estados Unidos). Los mayores costos de energía también afectaron a monedas de países que importan mucha energía, como Europa y Japón.Implicaciones para el mercado y posicionamiento
A comienzos de 2025, el Índice del Dólar subió con fuerza conforme el conflicto con Irán se agravó y se amenazaron rutas clave de transporte marítimo. La búsqueda de refugio (movimiento de inversionistas hacia activos considerados más seguros) fue inmediata y empujó al dólar al alza por el temor a una guerra más amplia. El cierre del estrecho de Ormuz provocó un fuerte choque de precios de energía que afectó a la economía mundial el resto del año. El crudo Brent (referencia internacional del precio del petróleo) subió a más de 150 dólares por barril en junio de 2025, y eso elevó la inflación general medida por el CPI (Índice de Precios al Consumidor) en Estados Unidos a 5.8% hacia el cuarto trimestre. Esto llevó a la Reserva Federal no solo a cancelar cualquier plan de bajar tasas, sino a aplicar dos alzas adicionales, llevando la tasa de fondos federales (tasa de referencia que influye en el costo de los préstamos) a 6.0%. Hoy, la fortaleza del dólar continúa, con el DXY consolidado por encima de 105 gracias a tasas altas y demanda de refugio. Las monedas de grandes importadores de energía se debilitaron con fuerza, con el yen japonés por encima de 160 por dólar. En Europa, los costos altos de energía han mantenido al euro por debajo de la paridad (por debajo de 1 euro = 1 dólar) durante meses. Con esta tendencia, podría considerarse usar opciones de compra (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar a un precio definido) sobre el fondo UUP (un ETF, es decir, un fondo que se compra y vende como acción y que busca replicar un índice) para mantener una posición a favor del dólar y limitar el riesgo. También tendría sentido seguir comprando opciones de venta (contratos que dan el derecho a vender a un precio definido) sobre el euro y el yen, ya que sus economías siguen cargando con el costo de la energía. Estas posiciones buscan aprovechar la diferencia entre políticas de bancos centrales y perspectivas económicas. La volatilidad (variaciones fuertes y frecuentes de precio) en el sector energía seguirá muy alta, lo que dificulta apostar a una sola dirección. Una alternativa es operar la volatilidad usando estrategias como straddle o strangle (combinaciones de opciones de compra y venta, generalmente con distintos precios de ejercicio, para buscar ganancias si el precio se mueve mucho en cualquier dirección) en futuros de crudo WTI (contratos estandarizados para comprar o vender petróleo West Texas Intermediate en una fecha futura). Esta estrategia puede beneficiarse de movimientos amplios de precio mientras siga la tensión en Medio Oriente. El entorno de tasas altas también ha presionado al mercado accionario, con el S&P 500 entrando en mercado bajista (caída prolongada, comúnmente de 20% o más desde máximos) a finales de 2025. Es probable que esta presión continúe, ya que el costo de financiamiento afecta las ganancias de las empresas. Comprar opciones de compra sobre el VIX (índice que refleja la volatilidad esperada del S&P 500) u opciones de venta sobre índices como el SPY (ETF que sigue al S&P 500) puede servir como cobertura (protección) ante nuevas caídas en las próximas semanas.
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