El dólar y los rendimientos presionan al oro
El Índice del Dólar estadounidense (medida del dólar frente a varias divisas) subió casi un 0,70% hasta 99,21, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años (la rentabilidad que ofrece ese bono) aumentó hasta el 4,059%, casi tres puntos básicos. Un punto básico es 0,01%. Los mercados descontaron 44 puntos básicos de recortes de la Reserva Federal (el banco central de EE. UU.) antes de fin de año. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo que la política monetaria (decisiones sobre tipos de interés) está “bien posicionada” y que podrían ser adecuados recortes de tipos si la inflación sigue la trayectoria que espera. El presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijeron que la inflación sigue siendo demasiado alta, y Schmid citó el objetivo del 2%. Los datos de EE. UU. de esta semana incluyen el ISM de servicios PMI (un indicador de actividad del sector servicios) el miércoles, las solicitudes de subsidio por desempleo (peticiones semanales de ayuda por paro) el jueves y las nóminas no agrícolas (empleo mensual fuera del sector agrícola) el viernes. Niveles técnicos a corto plazo incluyen resistencia (zona donde el precio suele frenarse al subir) en 5.100 $, 5.200 $, 5.249 $, 5.300 $, 5.379 $ y 5.419 $, con soporte (zona donde el precio suele frenarse al bajar) en 5.000 $, 4.950 $, 4.841 $ y la SMA de 50 días (media móvil simple de 50 sesiones) en 4.810 $. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de oro por un valor aproximado de 70.000 millones de dólares en 2022, la mayor compra anual registrada. El oro a menudo se mueve en sentido contrario al dólar y a los bonos del Tesoro de EE. UU., y puede reaccionar a conflictos, preocupaciones por la inflación y expectativas sobre tipos de interés.Lecciones de la caída del año pasado
Recordamos estas fechas del año pasado, a principios de marzo de 2025, cuando el oro sufrió una caída fuerte del 4% pese a que aumentaban las tensiones geopolíticas. El mercado fue inusual: la búsqueda de seguridad fortaleció el dólar y elevó los rendimientos de los bonos, y eso perjudicó al metal. Esa dinámica, en la que la subida del dólar eclipsó el papel del oro como refugio, deja una lección importante para hoy. El entorno actual muestra diferencias, aunque la incertidumbre sigue. A día de hoy, el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años cotiza cerca del 3,85%, por debajo del 4,059% que presionó al oro durante la venta de 2025. Un rendimiento más bajo suele dar más apoyo a un activo sin rentabilidad (que no paga intereses) como el oro. El conflicto en Oriente Medio, que el año pasado empujó el WTI hacia 76 $ por barril, ha cambiado, pero la energía sigue influyendo. Los precios actuales del WTI rondan los 79 $ por barril, lo que mantiene vivas las preocupaciones por la inflación y complica el camino de la Reserva Federal. Esta presión sostenida de precios significa que no se puede descartar una sorpresa agresiva (una postura de tipos más altos o menos recortes) por parte de la Fed, similar a lo que expresaron algunos funcionarios en 2025. El año pasado, el mercado descontaba 44 puntos básicos de recortes de la Fed para todo el año. Hoy, tras una serie de recortes hasta finales de 2025 y principios de 2026, el debate se centra en cuándo y cuánto será el próximo movimiento. El informe de nóminas no agrícolas de esta semana será clave, ya que cualquier señal de fortaleza económica persistente podría retrasar nuevas bajadas de tipos y crear presión en contra para el oro. Para operadores de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro activo, como el oro), esto sugiere que la volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado asume en el precio de las opciones) en opciones de oro (contratos que dan derecho a comprar o vender a un precio) puede subir antes de datos importantes. Dado el riesgo geopolítico y la incertidumbre sobre la Fed, usar opciones para limitar el riesgo, como spreads alcistas de calls (estrategia que compra y vende opciones de compra para limitar coste y beneficio) o spreads bajistas de puts (estrategia que compra y vende opciones de venta para limitar coste y beneficio), puede ser una forma prudente. Estas estrategias permiten participar en un posible movimiento del precio limitando la pérdida máxima.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
