Cambian las expectativas sobre los bancos centrales
Se redujeron las expectativas de un recorte de tipos del Banco de Inglaterra (BoE, el banco central del Reino Unido) en marzo; el mercado lo valoró por debajo del 50% de probabilidad, según Bloomberg. Eso apoyó a la libra, aunque la incertidumbre política del Reino Unido siguió pesando sobre la moneda. Los datos de inflación de la Eurozona superaron las previsiones, pero no impulsaron al euro. Eurostat informó que el HICP subyacente (índice armonizado de precios al consumo; “subyacente” significa que excluye componentes muy variables como energía y alimentos) subió un 0,8% mensual tras una caída del 1,1% en enero, y aumentó un 2,4% interanual frente a un 2,2% previsto. El HICP general (la inflación “total”) subió un 0,7% mensual tras una bajada del 0,6%, y la tasa anual aumentó al 1,9% frente a un 1,7% previsto. Funcionarios del BCE (Banco Central Europeo) dijeron que vigilan el conflicto y advirtieron que la inflación podría subir si continúa. Debemos recordar que los temores de inflación de inicios de 2025, impulsados por el roce temporal entre Estados Unidos e Irán, no llevaron a precios del petróleo altos de forma sostenida. Los datos históricos muestran que el Brent (un tipo de crudo usado como referencia mundial) tras un pico breve promedió alrededor de 82 dólares por barril durante 2025, y no los niveles de crisis que se temían. Esto muestra que la “prima de riesgo” geopolítica (un sobreprecio por miedo a eventos políticos o guerras) puede desaparecer rápido y sorprender a los operadores.Diferencias en la trayectoria de tipos y posicionamiento
En ese momento, el mercado valoró mal y descartó un recorte de tipos del Banco de Inglaterra para marzo de 2025. En realidad, el BoE mantuvo los tipos, pero recortó en agosto de 2025 cuando la inflación del Reino Unido volvió a acercarse al 3%. El Banco Central Europeo también empezó a bajar tipos a mediados de 2025, lo que mostró que ambos bancos centrales priorizaban el crecimiento débil frente a choques temporales de oferta (subidas por falta puntual de suministro). Ahora, en marzo de 2026, la dinámica clave es la diferencia en cuánto “se mantiene” la inflación. El último dato de CPI del Reino Unido (índice de precios al consumidor) de febrero de 2026 fue un persistente 2,8%, mientras que el HICP de la Eurozona bajó al 2,3%. Esta diferencia sugiere que el Banco de Inglaterra tiene menos margen para bajar tipos que el BCE. Dado esto, parece razonable una estrategia de vender opciones call sobre EUR/GBP con un precio de ejercicio (strike, el nivel al que la opción permite comprar) cerca de 0,8650. Esta posición gana si el par se mantiene estable o baja, ya que la libra se beneficia de expectativas de tipos relativamente más altos. La prima cobrada (el dinero recibido por vender la opción) ofrece un colchón si el euro se fortalece de forma inesperada. Debemos vigilar el dato de crecimiento salarial del Reino Unido que se publica la próxima semana, porque es un punto clave para el Banco de Inglaterra. Una cifra alta podría aumentar la probabilidad de que el BoE mantenga los tipos sin cambios durante el segundo trimestre de 2026. Usar opciones put sobre el EUR/GBP (derecho a vender; suele ganar valor si el precio cae) puede ser una forma más barata de posicionarse para una caída por debajo del nivel de soporte 0,8500 (un “suelo” técnico donde el precio suele frenar). Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
