Implicaciones para los recortes de tipos del BCE
Esta inflación subyacente del 2,4%, mayor de lo esperado, sugiere que las presiones de precios de fondo en la zona euro son más persistentes de lo previsto. Esto obliga a replantear la trayectoria del Banco Central Europeo (BCE, el banco que fija los tipos en la zona euro), haciendo mucho menos seguros los recortes de tipos que esperábamos para el segundo trimestre. El mercado está ajustando sus previsiones para el resto de 2026. Creemos que la reacción más directa se verá en los derivados de tipos de interés (contratos financieros cuyo valor depende de los tipos), ya que el mercado está reduciendo rápidamente la probabilidad de una bajada cercana. A finales de 2025 se esperaba al menos 75 puntos básicos (0,75 puntos porcentuales) de recortes este año, pero esa confianza se ha desinflado. Los operadores pueden considerar estrategias que se beneficien de que los tipos sigan altos, como vender futuros de Euribor a corto plazo (contratos sobre el tipo Euribor, referencia de préstamos en euros) o comprar swaps de tipos de interés pagando tipo fijo (acuerdo para intercambiar pagos: fijo contra variable). En el mercado de divisas, esto favorece al euro, sobre todo si otros bancos centrales grandes todavía planean bajar tipos. El EUR/USD, que se ha mantenido cerca de 1,0800 el último mes, podría romper al alza con fuerza. Creemos que comprar opciones call (derecho a comprar a un precio fijado) sobre EUR/USD con vencimiento en abril es una forma prudente de posicionarse ante esa posible fortaleza. Esta sorpresa de inflación es negativa para las acciones, que subieron con fuerza en el último trimestre de 2025 por la expectativa de financiación más barata. Ahora es razonable esperar más volatilidad (subidas y bajadas más bruscas) y una posible corrección en índices europeos como el Euro Stoxx 50. Cubrir carteras largas (carteras que se benefician si el mercado sube) comprando opciones put (derecho a vender a un precio fijado) sobre el índice en las próximas semanas es una medida defensiva sensata.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
