El conflicto en Oriente Medio impulsa la demanda de refugio
El miedo a una guerra más amplia y más larga en Oriente Medio apoyó al oro. A la vez, el aumento del precio del petróleo elevó las preocupaciones por la inflación (subida general de precios) y redujo la expectativa de que la Reserva Federal recorte tipos. El mercado espera que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios hasta el verano, aunque Trump ha pedido tipos más bajos. Los tipos más altos suelen presionar al oro porque no paga intereses (no genera un rendimiento periódico como un depósito o un bono). Los operadores siguen los comentarios previstos para el martes de John Williams (presidente de la Fed de Nueva York), Jeff Schmid (presidente de la Fed de Kansas City) y Neel Kashkari (presidente de la Fed de Minneapolis). Comentarios “hawkish” (postura dura: favorece subir o mantener altos los tipos para frenar la inflación) podrían apoyar al dólar y perjudicar al oro, que se fija en dólares. Los bancos centrales (instituciones que gestionan la moneda y las reservas de un país) añadieron 1.136 toneladas de oro por un valor de unos 70.000 millones de dólares a sus reservas en 2022, la mayor compra anual registrada. El oro suele moverse en sentido contrario al dólar estadounidense, a los bonos del Tesoro de EE. UU. (deuda del gobierno) y a algunos activos de riesgo (inversiones que suelen caer cuando aumenta el miedo, como acciones).Posicionamiento y cobertura en un mercado con alta volatilidad
Con el oro por encima de 5.300 $ por el conflicto entre EE. UU. e Irán, el foco inmediato es controlar el riesgo ante esta tensión geopolítica. Esto crea un choque para los operadores: fuerte demanda de refugio frente al miedo a una Fed más dura. Esto se ve en el mercado de opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio fijado), donde la volatilidad implícita (la volatilidad “que el mercado descuenta” en el precio de las opciones) probablemente se disparó, haciendo que tanto las puts protectoras (opciones para vender y limitar pérdidas) como las calls especulativas (opciones para comprar buscando subidas) sean muy caras. Recordamos la reacción del mercado tras la escalada en Ucrania en 2022, cuando el oro superó los 2.000 $ por onza y el Brent (referencia internacional del crudo) subió por encima de 120 $ por barril. Este conflicto parece más directo, lo que sugiere movimientos más bruscos y duraderos. Por eso, mantener posiciones largas (apostar a que sube) en futuros del oro (contratos para comprar/vender en una fecha futura) o ETFs (fondos cotizados en bolsa que replican un activo) sigue siendo la operación principal, pese a los precios ya altos. Para quienes temen un giro rápido a la baja, comprar opciones call sobre ETFs de oro permite buscar más subidas con una pérdida máxima definida. Dado el miedo del mercado, también se observa la volatilidad como un activo. Posiciones largas en futuros del VIX o en opciones call (el VIX es un índice que mide el miedo esperado en la bolsa de EE. UU., basado en opciones del S&P 500) pueden servir como cobertura (protección para compensar pérdidas) ante una caída fuerte de la renta variable (acciones), un riesgo relevante mientras sigan las operaciones de combate. La subida del petróleo vuelve a traer el riesgo de inflación, lo que complica el camino de la Fed. El mercado reduce la probabilidad de un recorte de tipos antes del verano, recordando el periodo de fuertes subidas de tipos en 2023 para frenar la inflación. Cualquier tono duro de los miembros de la Fed esta semana probablemente impulse al dólar y podría causar una bajada temporal del oro, ofreciendo un mejor punto de entrada para quienes no tomaron la primera subida. Detrás de este repunte está la demanda constante de bancos centrales, una tendencia que se reforzó hasta 2025. Tras el récord de 1.136 toneladas en 2022, los bancos centrales añadieron más de 1.000 toneladas en 2023, creando un suelo fundamental (soporte real basado en compras y demanda) para el precio. Estas compras institucionales sugieren que caídas importantes por comentarios de la Fed o por un dólar fuerte podrían atraer compras rápidas. Más allá del oro, las operaciones más directas incluyen energía y bolsa. Posiciones largas en futuros de crudo apuestan a que el conflicto se amplía e interrumpe las rutas de suministro desde Oriente Medio. Al mismo tiempo, conviene considerar iniciar o aumentar posiciones cortas (apostar a que baja) en futuros de índices bursátiles, ya que la incertidumbre geopolítica sostenida suele perjudicar las ganancias empresariales y el ánimo de los inversores.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
