Seguridad energética de China después de junio de 2025
El Estrecho de Ormuz (paso marítimo estrecho por donde circula el petróleo) aporta cerca del 50% de las importaciones totales de petróleo de China. China ha creado alrededor de 1,5 mil millones de barriles de reservas estratégicas de petróleo (petróleo guardado por el Estado para crisis), suficiente para cubrir unos 200 días de importaciones. China puede manejar interrupciones usando sus reservas y el suministro de Rusia. Se espera que critique la militarización de EE. UU. en Oriente Medio, sin intervenir directamente a corto plazo. Tras las tensiones entre EE. UU. e Irán en junio de 2025, el mercado ya ha tenido tiempo de evaluar la seguridad energética de China, que parece más sólida de lo esperado. Las reservas estratégicas de petróleo de China, que todavía estimamos en más de 1,2 mil millones de barriles, crean un gran colchón frente a shocks de precios (subidas bruscas e inesperadas). Este colchón ha reducido la volatilidad al alza (oscilaciones fuertes hacia precios más altos) del petróleo crudo en los últimos meses. El flujo de petróleo ruso hacia China, que se aceleró tras los hechos del año pasado, ha sido un factor clave de estabilidad. Datos recientes de transporte marítimo confirman que Rusia sigue siendo el mayor proveedor de China, con exportaciones por mar (petróleo enviado en barcos) cerca de 2 millones de barriles diarios en enero y febrero de este año. Esta cadena de suministro constante y más diversa (más rutas y orígenes), menos dependiente del Estrecho de Ormuz, significa que los operadores deben evitar reaccionar en exceso a titulares regionales menores.Implicaciones para la volatilidad del petróleo y el posicionamiento
En las próximas semanas, esta estabilidad sugiere que la volatilidad implícita (volatilidad que el mercado “descienta” en el precio de las opciones) en opciones sobre crudo (contratos que dan derecho a comprar o vender a un precio fijado) puede estar inflada durante periodos de tensión. La historia muestra que, tras el impacto inicial de un evento, como el de inicios de 2022, la volatilidad suele bajar a medida que el mercado se adapta. Por ello, estrategias con derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro, como opciones) que se benefician de precios en rango (cuando el precio se mueve dentro de límites) o de menor volatilidad, como vender calls cubiertas (vender opciones de compra teniendo ya el activo), pueden ser sensatas. El foco inmediato debe ser la reunión prevista entre los presidentes Trump y Xi en abril, un posible catalizador (evento que puede mover el mercado). Cualquier anuncio inesperado sobre política energética o sanciones (restricciones comerciales/financieras) podría romper rápidamente la calma del mercado. Los operadores deberían considerar opciones de bajo coste para cubrirse (protegerse de un movimiento adverso) ante un resultado sorpresa de esa cumbre, ya que es el riesgo de evento (riesgo ligado a una fecha concreta) más importante en el horizonte conocido.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
