El USD/CAD subió el lunes porque aumentó la demanda del dólar estadounidense en un ambiente de **aversión al riesgo** (cuando los inversores evitan activos riesgosos y buscan activos más seguros) relacionado con la guerra entre EE. UU. e Irán. El par cotizó cerca de 1.3680, con una subida de alrededor de 0.30%. El movimiento se dio después de ataques conjuntos de EE. UU. e Israel contra Irán durante el fin de semana, que mataron al líder supremo de Irán, el ayatolá Ali Jamenei. Luego, Irán lanzó ataques con misiles y drones contra bases militares de EE. UU. en varios países del Golfo.

Reacción del mercado y demanda de refugio seguro

Los precios del petróleo subieron por el temor a problemas de suministro en el Estrecho de Ormuz, lo que apoyó al dólar canadiense y limitó más pérdidas. Irán no ha declarado un bloqueo, pero, según informes, el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (una fuerza militar de Irán con funciones de seguridad y operaciones externas) advirtió a los barcos por radio VHF (radio de muy alta frecuencia usada en comunicaciones marítimas) que “ningún barco puede pasar”. El West Texas Intermediate (WTI, un tipo de petróleo de referencia en EE. UU. usado como precio guía) subió cerca de 73 dólares al inicio semanal antes de bajar en la sesión europea. Más tarde cotizó alrededor de 70.89 dólares, con un alza de más de 5% en el día y cerca de su nivel más alto desde junio de 2025. En Canadá, el PMI manufacturero de S&P Global (un índice que mide la actividad de las fábricas; por encima de 50 indica expansión) subió a 51 en febrero desde 50.4 en enero. En EE. UU., el PMI manufacturero del ISM (un indicador de la actividad industrial elaborado por el Institute for Supply Management) bajó a 52.4 desde 52.6, y el Índice de Empleo subió a 48.8 desde 48.1. El índice de Nuevos Pedidos bajó a 55.8 desde 57.1, mientras que el índice de Precios Pagados subió a 70.5 desde 59.0 (una señal de que los costos que pagan las empresas están aumentando). Los datos de EE. UU. de esta semana incluyen ADP (estimación privada del empleo) el miércoles, Solicitudes Iniciales de Subsidio de Desempleo (pedidos semanales de ayuda por desempleo) el jueves y Nóminas No Agrícolas (el principal informe mensual de empleo de EE. UU.) el viernes.

Cobertura de cartera y estrategias ante la volatilidad

Con el conflicto entre EE. UU. e Irán escalando, vemos un entorno típico de aversión al riesgo que impulsa la demanda del dólar estadounidense como **refugio seguro** (activo que suele mantener mejor su valor cuando hay tensión). La reacción inmediata es anticipar más **volatilidad** (movimientos fuertes y rápidos de precios) en varias clases de activos en las próximas semanas. Podemos considerar comprar **opciones** (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio fijado) que ganan cuando hay grandes oscilaciones de precio, mientras el mercado asimila el impacto completo. La amenaza al Estrecho de Ormuz, por donde pasa aproximadamente una quinta parte del suministro diario mundial de petróleo, crea un riesgo importante de subida para el crudo. Vimos algo parecido a inicios de 2022, cuando hechos geopolíticos hicieron que el WTI subiera más de 30% en menos de un mes. Comprar **opciones de compra (call)** sobre **futuros** de petróleo (contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio acordado) permite aprovechar un posible shock de oferta con un riesgo limitado. El par USD/CAD está en una lucha de fuerzas, lo que dificulta apostar por una sola dirección. Aunque la búsqueda de seguridad impulsa al dólar estadounidense, precios altos del petróleo, como los vistos a mediados de 2025, dan soporte al dólar canadiense, que suele moverse con las materias primas. Esta dinámica sugiere estrategias de operar en rango (comprar cerca de soportes y vender cerca de resistencias) u opciones como **strangles** (comprar una call y una put, es decir, opción de compra y de venta, con precios distintos para beneficiarse de un gran movimiento en cualquier dirección) hasta que aparezca un factor dominante. Para cubrirse ante un impacto más amplio, conviene mirar el VIX (índice que mide la volatilidad esperada del S&P 500 y se usa como “termómetro del miedo”). Históricamente, eventos de este tipo provocan un salto fuerte en la volatilidad; por ejemplo, el VIX se duplicó con creces en la fase inicial de la pandemia de 2020. Comprar **futuros del VIX** o **opciones call** puede funcionar como una cobertura directa para una cartera. El salto del índice de Precios Pagados del ISM manufacturero a 70.5 es importante, porque señala más presión inflacionaria (subida general de precios). Esto pone el informe de Nóminas No Agrícolas de esta semana en el centro de atención para pistas sobre el rumbo de la Reserva Federal (el banco central de EE. UU., que define la política de tipos). Un dato fuerte de empleo junto con esta información de inflación probablemente fortalecería al dólar estadounidense, porque apoyaría una postura más dura del banco central (más inclinada a subir tipos o mantenerlos altos).

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